Onzeker jaar voor grondstofprijzen

Blog -

ABN AMRO voorziet een onzeker jaar voor grondstofprijzen, ondanks dat de wereldeconomie dit jaar wat lijkt aan te trekken ten opzichte van het huidige marktklimaat. Dit stelt de bank in haar Quarterly Commodity Outlook.

Conjunctuurenquêtes onder inkoopmanagers wereldwijd tonen aan dat de mondiale economische activiteit toeneemt. Ook in de meeste grote economieën konden verbeteringen worden gesignaleerd.

Algemene ontwikkelingen
Ondanks deze en andere bemoedigende berichten zijn de risico’s en onzekerheden op de grondstoffenmarkt volgens ABN AMRO niet minder. Dit hangt samen met de verdere escalatie van de Europese schuldencrisis, geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten, tegenvallende groei in opkomende markten en extreme weersomstandigheden. Deze factoren blijven een bedreiging vormen voor grondstofmarkten.

Aardgas en olie
Zo bevinden de Amerikaanse aardgasprijzen zich op hun laagste punt in tien jaar. Dit komt door een ongewoon hoge productie in combinatie met een ongewoon laag verbruik door warm weer. Buiten de VS bieden de ontwikkelingen wel ruimte voor een opwaartse trend in de prijs tot en met 2014, zo stelt het rapport van ABN AMRO.

Als de productie van onconventionele olie hoog blijft, zal de olieprijs in de VS onder druk blijven staan. ABN AMRO verwacht dat de prijs van West Texas Intermediate (WTI) olie dit jaar daalt, in tegenstelling tot de prijs van Brent-olie, die stijgt door ontwikkelingen als de Arabische lente.  WTI (VS) en Brent (Europa) zijn referentiepunten voor de prijs van verschillende typen ruwe olie. Omdat de prijs van WTI weinig tot niet wordt beïnvloed door ontwikkelingen buiten de VS, is de prijs van WTI volgens ABN AMRO een minder geschikt referentiepunt voor olieprijzen wereldwijd.

Edelmetalen
De neerwaartse druk op de prijzen van goud, zilver en palladium blijft volgens ABN AMRO beperkt voor het eerste kwartaal van 2012, aangezien het meeste (negatieve) economische nieuws al in de koersen verwerkt – oftewel ingeprijsd – lijkt te zijn.  De bank verwacht dan ook dat de prijzen van deze edele metalen gelijk blijven.

Dit geldt minder voor platina. Platina wordt vooral gebruikt voor sieraden en autokatalysatoren. Door beperkte vraag in de belangrijkste afneemmarkten, zoals de auto-industrie en de Chinese juwelenmarkt, kan de prijs van platina onder druk komen te staan. Hierdoor is het verschil in prijs tussen goud en platina ook extreem groot. ABN AMRO verwacht dat de prijs van goud op de lange termijn verder zal dalen, en ziet dan ook investeringskansen kansen voor alternatieven als zilver en palladium.

Basismetalen en ferrometalen
De prijzen van verschillende basismetalen zijn de afgelopen tijd sterk gedaald en ABN AMRO ziet tekenen van een mogelijke bodem. De bank verwacht dat de prijzen weer stijgen als de opwaartse trend in vraag in de VS aanhoudt, opkomende markten stevig groeien en de spanning in de Europese schuldencrisis afneemt.

Voor ferrometalen als ijzer, kobalt en nikkel voorziet ABN AMRO dalende prijzen door overcapaciteit. Op de korte termijn verwacht de bank wel stabiele prijzen door enkele versoepelingen in het Chinese monetaire beleid.

Agrarische producten
ABN AMRO verwacht in 2012 een gezond productieniveau voor de meeste agrarische producten. De grootste beïnvloeder van dat productieniveau is het weer. Normale productieniveaus zullen volgens de bank terugkeren nu het La Niña-effect op zijn einde loopt. Dit effect treedt eens in de zoveel jaar op en zorgt voor relatief warme temperaturen en droogte.

De prijs van tarwe zullen naar verwachting juist verder dalen, omdat de Russische exportmarkt weer opengaat en er in het algemeen wereldwijd een ruim aanbod is door verminderde consumptie. Dit heeft weer te maken met de economische malaise.

Wilt u weten wat deze ontwikkelingen betekenen voor uw sector? Kijk dan op www.abnamro.nl/sectoren.

Lees meer over

Discussieer mee

ABN AMRO is benieuwd naar uw mening. U kunt daarom onder dit artikel reageren via Disqus. Door te reageren gaat u akkoord met de voorwaarden.

Filteren op