Markten nerveus door discussie over schuldenplafond

Blog -

Schuldenplafond

Zowel de aandelen- als de obligatiemarkten raken steeds meer in de greep van de politieke impasse rondom het schuldenplafond. Bewijs van de toegenomen nervositeit is de uitbundige reactie donderdag op de wereldwijde aandelen beurzen, toen bekend werd gemaakt dat de Republikeinen het Witte Huis een aanbod hebben gedaan om tot een akkoord te komen. Hun voorstel is om het schuldenplafond met zes weken op te rekken. Door de deadline uit te stellen - zo is de gedachte - hebben partijen meer tijd om tot een compromis te komen. De Amerikaanse president Barack Obama heeft aangegeven best een voorstel voor een tijdelijke verhoging van het schuldenplafond te willen tekenen, mits de Republikeinen daar geen eisen aan verbinden.

Per saldo lijken beleggers, net als wij, te denken dat de Amerikaanse politiek niet zo roekeloos zal zijn een faillissement te riskeren. Ben Steinebach Ben Steinebach Hoofd Beleggingsstrategie

De column is deze week geschreven door Mark Schneiders, in afwezigheid van Ben Steinebach.

Op de obligatiemarkten zagen we in de Verenigde Staten een geleidelijke stijging van zowel de rente als van de CDS (een soort verzekering tegen wanbetaling). Dit duidt erop dat de bezorgdheid over de begrotingsdeadlines het aanbod van Amerikaanse staatsobligaties heeft aangewakkerd. Inmiddels gaan we alweer de elfde dag in van de shutdown van de Amerikaanse Federale overheid en de publieke opinie begint zich nu steeds nadrukkelijker te roeren. De Republikeinen worden gezien als de boosdoeners en zij zullen dus in deze 'begrotingsclash' het meeste water bij de wijn moeten doen. Overigens zou een technisch faillissement van de Amerikaanse federale overheid veel erger zijn dan de sluiting van overheidsdiensten, omdat het tot een grote instabiliteit en onzekerheid op de financiële markten kan leiden.

Per saldo lijken beleggers, net als wij, te denken dat de Amerikaanse politiek niet zo roekeloos zal zijn een faillissement te riskeren. Het 'positieve' gevolg van de shutdown is dat het Amerikaanse stelsel van centrale banken (Fed) mogelijk in december besluit om nog geen begin te maken met het afbouwen van haar opkoopprogramma's.

Fundamentele visie blijft positief voor aandelen
Behalve de begrotingsperikelen zijn er gelukkig ook positieve zaken te melden; er zijn steeds meer tekenen dat de wereldeconomie op stoom begint te komen. Een periode van aantrekkende groei biedt beleggers over het algemeen volop kansen en dit lijkt ook in deze cyclus weer het geval te zijn. Een kortstondige inzinking van de markt vormt dan een uitstekend instapmoment, vooral voor aandelen. De beleggingsideeën waarin wij het meeste vertrouwen hebben, betreffen op groei gerichte segmenten van de sectoren IT en industrie. Hardwareproducenten profiteren bijvoorbeeld van hogere uitgaven door bedrijven die een technologische inhaalslag willen maken, terwijl softwareleveranciers nieuwe kansen zien op het gebied van internetwinkelen, wat zorgt voor een revolutie in de detailhandel. Uitzendbureaus zien hun vooruitzichten verbeteren, een teken dat de verslechtering van de arbeidsmarkt tot stilstand begint te komen. Ook producenten van kapitaalgoederen staan er uitstekend voor nu de geïndustrialiseerde wereld op zoek gaat naar mogelijkheden om de productiviteit te verbeteren door verdere automatisering

Het cijferseizoen gaat weer van start
Deze week is het kwartaalcijferseizoen weer begonnen. Het cijferseizoen werd deze week zoals gebruikelijk afgetrapt door Alcoa (kopen). Vandaag presenteren JPMorgan (houden) en Wells Fargo (kopen) hun kwartaalcijfers. Voor de bankensector zijn de verwachtingen voor de kwartaalcijfers onlangs verlaagd uit angst dat de handelsdesks minder volume draaien. Vooral de handel in obligaties vertraagde deze zomer vanwege stijgende rentes. Bij de andere sectoren moet blijken in hoeverre de afzet in opkomende markten en hun valutapoblematiek de resultaten hebben beïnvloed.

Lees meer over

Discussieer mee

ABN AMRO is benieuwd naar uw mening. U kunt daarom onder dit artikel reageren via Disqus. Door te reageren gaat u akkoord met de voorwaarden.

Meer blogs

Filteren op