Kortstondige schrik op de beurzen door Russische inval

Blog -

Russische vlag

De eerste koersreactie op de internationale aandelenbeurzen op de Russische inval in de Krim was zoals te verwachten negatief. Na een forse koersdaling op maandag trad dinsdag echter al weer herstel op.

Wanneer we corrigeren voor de verstoringen die het aanhoudende strenge winterweer in de Amerikaanse economische indicatoren aanbrengt, zijn zelfs die betrekkelijk positief. Ben Steinebach Ben Steinebach Hoofd Beleggingsstrategie

Na de korte schrikreactie werden de daarop volgende ontwikkelingen in Oekraïne door beleggers grotendeels genegeerd. Rusland heeft de Krim bezet om zijn belangen met betrekking tot de Zwarte Zeevloot te beschermen. De meerderheid van de Krim-bevolking is het er echter mee eens en de regering in Kiev is betrekkelijk machteloos. Daaruit vallen dus voor de Verenigde Staten en Europa geen zware argumenten te ontlenen om militair in te grijpen en het Russische leger van de Krim te verdrijven. Beleggers hebben vervolgens hun aandacht weer gericht op het macrobeeld. Wanneer we corrigeren voor de verstoringen die het aanhoudende strenge winterweer in de Amerikaanse economische indicatoren aanbrengt, zijn zelfs die betrekkelijk positief. In Europa zijn de meeste indicatoren zelfs opvallend positief. Dat gold zowel voor de inkoopmanagersindices die afgelopen week werden gepubliceerd, voor de detailhandelsverkopen als voor de Duitse industriële orders. Zelfs ECB-president Draghi, die de rente ongemoeid liet en verder ook (nog) geen instrumenten inzette om de dreigende deflatie te bestrijden, kon de positieve stemming op de beurzen niet bederven. In China hebben de autoriteiten op het volkscongres bevestigd dat de doelstelling voor de economische groei 7,5% blijft. Naar onze mening hebben ze voldoende mogelijkheden om dat ook te realiseren en de vrees die het afgelopen jaar geregeld opdook, dat China in een recessie terechtkomt, lijkt dan ook niet gerechtvaardigd.

AEX blijft moeite houden met het niveau van 400
Er waren afgelopen week nog een paar Nederlandse bedrijven die hun resultaten over het vierde kwartaal presenteerden. Die waren in het algemeen positief. Niettemin blijft de AEX moeite houden om overtuigend boven de 400 te blijven. Het waren overigens de wat kleinere bedrijven die in de staart van het resultatenseizoen hun resultaten publiceerden. Positief waren de resultaten van bouwbedrijf Heijmans en uitzender USG-People, terwijl de resultaten van Vopak in lijn waren met de verwachtingen. De goede resultaten van Heijmans vormen een bevestiging dat het met de Nederlandse huizenmarkt weer de goede kant op gaat. De huizenverkopen en de prijzen zijn gestabiliseerd en het algemene consumentenvertrouwen zit duidelijk in een stijgende lijn. Behalve op het vlak van de woningbouw heeft Heijmans overigens ook een succesvolle ommekeer weten te realiseren in de utiliteitsbouw. Dat de Nederlandse economie weer aan de beterende hand is, was ook zichtbaar in de cijfers van USG-People. Vooral in ons land nam de vraag naar specialistisch uitzendwerk in het vierde kwartaal namelijk sterk toe (met 10%). De winstmarge lag met 7,2% duidelijk boven de 5% die was verwacht. Als gevolg van de Russische inval op de Krim daalde de AEX maandag fors met ruim 10 punten tot 388,19 ten opzichte van vorige week vrijdag. Dinsdag werd dit verlies echter al weer meer dan volledig goedgemaakt om op donderdag de grens van 400 punten weer nipt te passeren.

Industriële productie in veel landen in de kijker
De komende week zullen nog twee bedrijven hun resultaten publiceren. Daarnaast kijken we met interesse naar een aantal macro-economische indicatoren. De enige twee bedrijven die in de staart van het peloton hun resultaten over het vierde kwartaal zullen publiceren zijn Twentse Kabel Holding (TKH) en Boskalis. Beide bedrijven vinden wij koopwaardig en TKH staat daarnaast op onze lijst met zeer aanbevolen bedrijven. Op macro-economisch gebied kijken we met belangstelling naar een aantal Europese landen dat de komende week gegevens publiceert over de industriële productie in januari. Het betreft Frankrijk, het Verenigd Koninkrijk, Nederland en de Europese Unie als geheel. Hieruit zal moeten blijken of de positieve ontwikkeling die is te zien in het ondernemersvertrouwen zich ook vertaalt naar de productiekant van de economie. Ook aan de consumptiekant verwachten we de komende week informatie. In Nederland en de Verenigde Staten worden dan cijfers over de detailhandelsverkopen in februari gepubliceerd. In de Verenigde Staten zullen daarnaast voorlopige cijfers over het consumentenvertrouwen in maart door de universiteit van Michigan worden gepubliceerd. 

Lees meer over

Discussieer mee

ABN AMRO is benieuwd naar uw mening. U kunt daarom onder dit artikel reageren via Disqus. Door te reageren gaat u akkoord met de voorwaarden.

Meer blogs

Filteren op