Opkomende landen en Federal Reserve bepalen het sentiment

Blog -

Aandelencijfers met trendgrafiek

De meeste aandelenmarkten waren de eerste helft van de week somber gestemd. De belangrijkste reden was de vrees dat opkomende landen sterk te lijden zouden krijgen van de aanstaande omslag in het Amerikaanse monetaire beleid. Tegelijkertijd - en in samenhang daarmee - liepen de kapitaalmarktrentes wereldwijd behoorlijk op, waardoor aandelen relatief minder aantrekkelijk werden. Toen woensdagavond en donderdag nieuwe informatie op een gunstiger beeld wees, herstelden de aandelenkoersen wereldwijd.

Toen woensdagavond en donderdag nieuwe informatie op een gunstiger beeld wees, herstelden de aandelenkoersen wereldwijd. Ben Steinebach Ben Steinebach Hoofd Beleggingsstrategie

Economisch beeld verbetert verder
Opkomende landen hebben de afgelopen jaren sterk kunnen profiteren van het zeer stimulerende beleid van de Federal Reserve. De overvloedige geldmiddelen die werden gecreëerd, zochten een weg naar het hoogste rendement en dat bleek in de opkomende landen te vinden. De kapitaalstroom stimuleerde de opkomende economieën. Nu de Amerikanen dat beleid gaan afbouwen, bestaat de vrees voor een ommekeer in de kapitaalstromen. De beurzen van veel opkomende markten gingen daardoor sterker onderuit dan de meeste westerse beurzen en de valuta's (vooral de Indiase en de Indonesische roepia) daalden sterk in waarde.

Toen woensdagavond uit de notulen van de FOMC (het beleidsbepalende comité van de Federal Reserve) bleek dat de Fed veel rekening zal houden met de daadwerkelijke economische ontwikkeling, klaarde het beeld op de markten weer op. Deze verbetering werd nog versterkt toen bleek dat in de hele wereld ondernemers optimistischer worden over de nabije toekomst. Dit is te zien aan de stemming onder inkoopmanagers, die zowel in de Verenigde Staten als in Europa en China in augustus verder verbeterde. Bovendien kwam de bijbehorende index overal boven de cruciale grens van 50 uit. In Nederland kwam daar nog bij dat Ahold goede resultaten over het tweede kwartaal presenteerde en zijn koers met ruim 5% zag stijgen. Een winstwaarschuwing en tegenvallende resultaten van BAM konden de goede stemming niet bederven. De AEX steeg op donderdag met 1,2% en wist daarmee het weekverlies ten opzichte van vorige week vrijdag te beperken tot 0,7%.

Amerikaanse werkgelegenheid werpt schaduw vooruit
Het resultatenseizoen is grotendeels afgelopen en dat geldt zeker voor het buitenland. In Nederland zullen de komende week alleen nog de small- en midkapbedrijven Imtech, Ordina en Beter Bed hun resultaten over het tweede kwartaal publiceren. Daarmee verschuift de aandacht weer wat meer naar het macro-economische vlak. Weliswaar zijn er de komende week op dat vlak een paar interessante cijfers te verwachten, maar de schaduw van de Amerikaanse arbeidsmarktcijfers, die over twee weken worden gepubliceerd, zal ook de komende week al over de markten hangen. Deze zijn extra belangrijk omdat het voor de Federal Reserve een belangrijk - zo niet het belangrijkste - criterium is voor de timing en de mate waarin het beleid zal worden afgebouwd. Verder kijken we de komende week met belangstelling uit naar het Amerikaanse en het Duitse consumentenvertrouwen in augustus, het ondernemersvertrouwen in Duitsland (Ifo) en Nederland, eveneens in augustus en de Duitse detailhandelsverkopen in juli.

Beleggingsvisie, Vraag & Antwoord
In juli organiseerden we een online informatieavond Beleggingsvisie. Tijdens deze avond konden beleggers vragen aan ons stellen. Niet alle vragen zijn aan bod gekomen. De komende weken zal ik wekelijks een of meerdere vragen aan bod laten komen op onze website.

Deze week: Waarom heeft het Amerikaanse stelsel van centrale banken de 'geldpers'aangezet en wat zijn de gevolgen daarvan?

Lees meer over

Discussieer mee

ABN AMRO is benieuwd naar uw mening. U kunt daarom onder dit artikel reageren via Disqus. Door te reageren gaat u akkoord met de voorwaarden.

Meer blogs

Filteren op