Groene staatsobligatie: de nieuwste kleur op het investeringspalet

In mei haalde de Nederlandse staat 5,9 miljard euro op bij de veiling van de eerste groene staatsobligatie. Met deze langlopende lening financiert de overheid een breed scala aan duurzame projecten. ABN AMRO arrangeerde deze eerste ‘green bond’. Elvira Eurlings (Ministerie van Financiën) en Camiel van Steekelenburg (ABN AMRO) vertellen waarom investeerders zo enthousiast zijn en hoe de toekomst eruitziet voor deze unieke staatsobligaties.

De veiling van de groene staatslening – looptijd: twintig jaar – is om meerdere redenen bijzonder te noemen. Niet alleen betrof het de eerste green bond ooit van de Nederlandse overheid, het was wereldwijd ook de eerste van een land met een triple-A kredietstatus. Daar komt nog bij dat de investeringen naar dusdanig duurzame initiatieven gaan, dat de obligatie als ‘donkergroen’ kan worden aangemerkt. De veiling had, kortom, alles in zich om een groot succes te worden. Dat werd bevestigd toen investeerders voor 21 miljard euro intekenden.

Aanjager

“Vanwege onze schaal verkeren we als overheid in de perfecte positie om de groene kapitaalmarkt aan te jagen”, vertelt Elvira Eurlings, Schuldagent bij het Ministerie van Financiën. “Bovendien zijn we met de hoogst mogelijke kredietwaardigheid een zeer geloofwaardige speler.”

ABN AMRO werd uitgekozen als zogeheten ‘Sole Green Structuring Advisor’ van de groene staatsobligatie. Dit houdt in dat de bank adviseur was in de aanloop naar de uitgifte en het ministerie heeft bijgestaan bij het selecteren van geschikte duurzame overheidsuitgaven en het ontwikkelen van het zogenaamde ‘Green Bond Framework’. Gedurende de looptijd onderhoudt ABN AMRO de secundaire markt.

Groene obligaties zijn niet nieuw voor ABN AMRO, vertelt Camiel van Steekelenburg, Global Head DCM & Debt Syndicates bij ABN AMRO. “Sinds 2015 hebben we als bank eerst zelf verschillende green bonds uitgegeven. Sindsdien structureren wij deze obligaties ook voor onze klanten. De afgelopen vijf jaar hebben we hierin een sterk track record opgebouwd.”

Volmaakt palet

“In die tijd hebben green bonds echt een vlucht genomen”, vervolgt Camiel. “Beleggers hebben deze leningen omarmd als nieuw middel voor diversificatie van hun beleggingsportfolio, en ook om de wereldeconomie te ondersteunen in de strijd tegen klimaatverandering en de transitie van verspilling naar circulariteit. Dat de overheid nu ook actief is in groene obligaties zien wij als vervolmaking van het kapitaalmarkt-investeringspalet. Staatsobligaties zijn al het meest risico-arme beleggingsproduct. En nu zijn ze ook nog eens groen!”

De investeerders komen uit heel Europa en enkelen zelfs van daarbuiten. Het opgehaalde kapitaal komt niet in een speciaal fonds terecht, maar wordt gekoppeld aan investeringen die de overheid doet in milieu en klimaat. Er zijn vier uitgavencategorieën: duurzame energie, energie-efficiëntie, het Deltaprogramma (aanpassingen aan de dijken en watermanagement) en het Nederlandse spoorwegennet. De impact van de investeringen wordt doorlopend getoetst, aldus Elvira. “Investeerders worden hiervan op de hoogte gehouden. We vermelden bijvoorbeeld de vermeden CO2-uitstoot of wat er is gedaan aan bescherming tegen de stijgende zeespiegel.”

In de toekomst wordt de obligatie heropend tot het totale doelvolume is bereikt van € 10 miljard euro. Elvira: “We willen gelijke tred houden met de overheidsbestedingen op dit gebied. Meer ophalen vinden we niet zuiver, anders zou er misschien geld op de plank blijven liggen.”

Op de agenda

Groene staatsobligaties hebben een aanjagende functie, denkt ook Camiel. “De overheid zet het onderwerp op deze manier prominent op de agenda van directies en besturen. Straks zal er tijdens boardroom meetings worden gevraagd: en, heb jij al green bonds?”

Meer weten over groene (staats)obligaties? Neem contact op met Joop Hessels of Camiel van Steekelenburg.