Energieprijzen stijgen door de aanhoudende impasse tussen de VS en Iran. Dat ondersteunt valuta’s die profiteren van hogere olie- en gasprijzen, zoals de Noorse kroon. De Canadese dollar wordt daarentegen afgeremd door zorgen over importtarieven. De valuta-interventie van de VS en Japan in de yen werkt nog steeds door in de markten, vooral via de markt voor Amerikaanse staatsobligaties en minder via de yen zelf. De Amerikaanse rentes zijn deels gestegen doordat beleggers een hogere termijnpremie vragen. Hogere Amerikaanse rentes ondersteunen dit maal de dollar niet, omdat ze vooral risico en onzekerheid weerspiegelen in plaats van sterkere economische groei. EUR/USD is gestegen tot boven 1,16 en wij verwachten dat de dollar verder verzwakt.

De yen blijft sterk ondergewaardeerd, maar de zwakte weerspiegelt structurele factoren en beleidsfactoren. De gecoördineerde interventie van de VS en Japan suggereert dat de autoriteiten zich steeds ongemakkelijker voelen bij de zwakte van de yen. Valutamarkten hebben mogelijk herhaalde interventies nodig voordat zij geloven dat er een duidelijke grens is getrokken. EUR/USD blijft naar verwachting binnen een bandbreedte totdat Amerikaanse cijfers en centrale-bankacties meer richting geven.

Extreme hitte heeft niet alleen gevolgen voor gezondheid en leefbaarheid, maar leidt ook tot merkbare verschuivingen in het consumptiegedrag van huishoudens. De recente hittegolf ging gepaard met een tijdelijke afname in consumptie van Nederlandse huishoudens. Er waren minder online bestedingen en geldopnames, terwijl de pinbestedingen eerst stegen en pas tijdens de extreem warme dagen daalden. In sterk stedelijke gebieden bleven de pinbetalingen relatief beter op peil dan in minder stedelijke gebieden. Met name uitgaven aan eet- en drinkgelegenheden namen daar juist toe, terwijl brandstof uitgaven elders sterk afnamen.