De Fed zal de beleidsrente volgende week tijdens de FOMC-vergadering met 25 basispunten verlagen. Het hele jaar door heeft de Fed een afwachtende houding aangenomen, in afwachting van harde cijfers over de impact van de invoerheffingen, om te zien welke kant van het mandaat meer urgente aandacht vereist. De afgelopen maanden heeft de Fed toenemende druk gevoeld van de regering-Trump en de markten (die mogelijk rekening houden met die politieke druk) om de arbeidsmarkt te ondersteunen en te beginnen met versoepeling. De arbeidsmarkt leek geleidelijk af te koelen, maar de twee publicaties van de werkgelegenheidscijfers sinds de laatste FOMC-vergadering hebben het beeld veranderd. De zwakke maandelijkse banengroei en een aanzienlijke negatieve herziening van de voorgaande maanden laten nu een beeld zien van een bijna stagnerende arbeidsmarkt. Dit maakt een verlaging van 25 basispunten volgende week vrijwel onvermijdelijk. Hoewel we niet denken dat een 'herijking' van 25 basispunten in de richting van neutraal de vooruitzichten wezenlijk zal beïnvloeden, zijn we wel van mening dat een vooruitstrevende Fed de rente liever ongewijzigd zou laten.

Uit gelekte Prinsjesdagstukken blijkt dat de brandstofaccijnskorting opnieuw verlengd wordt. Het afbouwen van de accijnskorting blijkt lastig, ondanks de herstelde koopkracht. Hogere inkomens profiteren meer van de verlaging, terwijl lagere inkomens relatief meer van hun inkomen aan brandstof uitgeven. Verdere koopkrachtsteun kan op kritiek rekenen vanuit internationale organisaties; deze middelen hadden ook gebruikt kunnen worden voor structurele aanpassingen van de economie. Mocht de overheid toch koopkrachtsteun willen bieden, verdient het de voorkeur dit op een structurele en voorspelbare manier te doen.

Vandaag heeft de ECB voor de tweede beleidsvergadering op rij haar beleidsrentes ongewijzigd gelaten.