We evalueren of de initiële inflatieschok als gevolg van de importheffingen opnieuw kan omslaan in een hardnekkige inflatiegolf. De handelsoorlog kan opnieuw verstoringen in de toeleveringsketen veroorzaken, hoewel dit na de de-escalatie minder waarschijnlijk is. Exportbeperkingen blijven een bedreiging. De VS heeft al te maken met zwakker arbeidsaanbod, maar dit wordt grotendeels opgevangen door een zwakkere vraag. Het gebrek aan stimulans van de Big Beautiful Bill is een zegen in vermomming, omdat meer vraagstimulerende uitgaven behoorlijk inflatoir zouden zijn. Hoewel sommige omstandigheden lijken op de omstandigheden die leidden tot de inflatiegolf van 2020-2022, zijn het kleine rimpelingen, geen perfecte storm. We belichten twee alternatieve kanalen die ertoe kunnen leiden dat de inflatie weer aantrekt.