Onze research
Bekijk al onze publicaties, columns. Gebruik de filters om snel en eenvoudig te zoeken binnen ons archief.
Filters
Alle Publicaties
1803 resultaten
FOMC Watch - Tweezijdig risico betekent dat er geen risicovrije weg is
- Macro economie
-
Het FOMC heeft haar beleidsrente verlaagd naar een bandbreedte van 4,00-4,25%. Stephen Miran ging er tegenin en gaf aan voorstander te zijn van een verlaging met een half procentpunt. In de monetaire beleidsverklaring wordt expliciet gewezen op de verschuiving in de risico-balans – de neerwaartse risico's voor de werkgelegenheid zijn toegenomen – als reden voor de verlaging van de doelbandbreedte met 25 basispunten.
FOMC Watch – De Fed zal de rente verlagen, maar riskeert inflatieprobleem
- Macro economie
-
De Fed zal de beleidsrente volgende week tijdens de FOMC-vergadering met 25 basispunten verlagen. Het hele jaar door heeft de Fed een afwachtende houding aangenomen, in afwachting van harde cijfers over de impact van de invoerheffingen, om te zien welke kant van het mandaat meer urgente aandacht vereist. De afgelopen maanden heeft de Fed toenemende druk gevoeld van de regering-Trump en de markten (die mogelijk rekening houden met die politieke druk) om de arbeidsmarkt te ondersteunen en te beginnen met versoepeling. De arbeidsmarkt leek geleidelijk af te koelen, maar de twee publicaties van de werkgelegenheidscijfers sinds de laatste FOMC-vergadering hebben het beeld veranderd. De zwakke maandelijkse banengroei en een aanzienlijke negatieve herziening van de voorgaande maanden laten nu een beeld zien van een bijna stagnerende arbeidsmarkt. Dit maakt een verlaging van 25 basispunten volgende week vrijwel onvermijdelijk. Hoewel we niet denken dat een 'herijking' van 25 basispunten in de richting van neutraal de vooruitzichten wezenlijk zal beïnvloeden, zijn we wel van mening dat een vooruitstrevende Fed de rente liever ongewijzigd zou laten.
Prinsjesdag - Brandstofaccijnskorting opnieuw verlengd
- Macro economie
-
Uit gelekte Prinsjesdagstukken blijkt dat de brandstofaccijnskorting opnieuw verlengd wordt. Het afbouwen van de accijnskorting blijkt lastig, ondanks de herstelde koopkracht. Hogere inkomens profiteren meer van de verlaging, terwijl lagere inkomens relatief meer van hun inkomen aan brandstof uitgeven. Verdere koopkrachtsteun kan op kritiek rekenen vanuit internationale organisaties; deze middelen hadden ook gebruikt kunnen worden voor structurele aanpassingen van de economie. Mocht de overheid toch koopkrachtsteun willen bieden, verdient het de voorkeur dit op een structurele en voorspelbare manier te doen.
ECB klaar met renteverlagingen, ook al daalt inflatie onder 2%
- Macro economie
-
Vandaag heeft de ECB voor de tweede beleidsvergadering op rij haar beleidsrentes ongewijzigd gelaten.
UK & GBP Special - BoE renteverlagingen 6 maanden uitgesteld
- Macro economie
-
Tot nu toe is het Britse pond dit jaar sterker geworden ten opzichte van de dollar, maar zwakker ten opzichte van de euro. Het Verenigd Koninkrijk kampt met inflatieproblemen en een slechte begrotingssituatie. We verwachten dat BoE-verlagingen zes maanden later komen. Prognoses voor het Britse pond ongewijzigd: zwak ten opzichte van de euro en sterk ten opzichte van de dollar in 2026.
Hete zomer stuwt inflatie in de eurozone
- Macro economie
-
De kortetermijngevolgen van klimaatverandering voor de inflatie worden vaak geanalyseerd aan de hand van transitierisico's, zoals de impact van koolstofbeprijzing en de gevolgen daarvan voor de energieprijsinflatie. In haar macro-economische prognoses voor de eurozone van december 2024 (hier) schat de ECB bijvoorbeeld dat nationale groene begrotingsmaatregelen (bijvoorbeeld koolstofbeprijzing en energiebelastingen) in 2024 0,2 procentpunt hebben bijgedragen aan de inflatie in de eurozone en in 2025 een vergelijkbaar bedrag zullen toevoegen. Daarnaast voorspelt de ECB dat de uitbreiding van handel in emissies naar het verwarmen van gebouwen en transport in 2027 tot 0,4 procentpunt aan de inflatie kan toevoegen. Vaak wordt het effect van acute en chronische fysieke klimaatrisico's op de inflatie alleen op middellange tot lange termijn als significant beschouwd. Toch neemt het aantal mondiale klimaat- en weersgerelateerde risico’s, zoals extreme temperaturen, stormen, overstromingen, droogte en bosbranden, toe en stijgt de economische schade ervan. Als gevolg daarvan zijn de mondiale voedselprijzen regelmatig gestegen door extreme klimaat- en weersgerelateerde gebeurtenissen. Aangezien de klimaatverandering de komende jaren naar verwachting de intensiteit en frequentie van verschillende extreme weersomstandigheden zal doen toenemen, zal ook de impact op de inflatie groter worden. In deze nota analyseren we de kortetermijnimpact van acute fysieke klimaatrisico's op de voedselprijsinflatie en de totale inflatie in de eurozone.
VS - Arbeidsmarkt komt tot stilstand, renteverlaging in september onvermijdelijk
- Macro economie
-
Het aantal banen steeg met slechts 22k, ruim onder de consensusprognoses van 75.000. Het meest geanticipeerde arbeidsmarktrapport in minstens een jaar werd op tijd gepubliceerd, nadat het BLS voorafgaand aan de publicatie technische problemen had gemeld. De werkgelegenheid in de private sector steeg met 38k banen, ondersteund door de gebruikelijke sectoren onderwijs, gezondheidszorg en vrije tijd, terwijl de industrie 12k banen verloor en de werkgelegenheid bij de federale overheid met 15k banen daalde. Het driemaands voortschrijdend gemiddelde daalde van 35k naar 29k. Naast de zwakke banengroei was er ook een daling van het gemiddelde aantal gewerkte uren per week, wat een andere indicatie is van een afnemende vraag.
ECB preview: De cyclus van renteverlagingen is waarschijnlijk voorbij
- Macro economie
-
De ECB besloot bij de laatste beleidsvergadering in juli om het rentebeleid ongewijzigd te laten. Bij de beleidsvergadering aankomende donderdag, en de beleidsvergaderingen daarna, verwachten we dat dit zo zal blijven.
Mondiale industrie: Eurozone laat verbetering zien
- Macro economie
-
Mondiale inkoopmanagersindex verwerkende industrie op hoogste niveau in 14 maanden. Opmerkelijke verbeteringen in de VS (ten dele) en de eurozone. Wereldwijd aanbodoverschot houdt aan; grootste aanbodschok door tarieven achter de rug. Kostprijsdruk vanuit industriële producten neemt toe, vooral in de VS.
FX Weekly - Stilte voor de storm
- Macro economie
-
Sinds half juli is er heel wat gebeurd, maar de valutamarkten zijn relatief rustig gebleven. De Amerikaanse importrechten zijn vastgesteld, maar de impact blijft onzeker. Valutamarkten reageren nauwelijks op Trumps aanval op de Fed. Alle ogen zijn gericht op het Amerikaanse werkgelegenheidsrapport van deze week, de confidence vote in Frankrijk op 8 september en de Fed over twee weken.
