Onze research
Bekijk al onze publicaties, columns. Gebruik de filters om snel en eenvoudig te zoeken binnen ons archief.
Filters
Alle Publicaties
1991 resultaten
FOMC Watch – Helft van het bestuur ziet renteverhogingen, Warsh geeft geen richting
- Macro economie
-
In een unaniem besluit hield de Fed de beleidsrente constant op 3,5-3,75%. Zoals verwacht schrapte de verklaring de verwijzing naar aanvullende renteaanpassingen, waarmee de weg werd vrijgemaakt voor unanimiteit. In een eerste wijziging van de communicatie werd zelfs meer dan de helft van de inhoud van de verklaring geschrapt Toch waren er enkele belangrijke conclusies. Om elke vrees voor een krimp van de balans weg te nemen, werd toegevoegd dat ‘het comité zijn beleid bevestigde om ruime reserves in het banksysteem aan te houden’, hoewel een implementatienotitie over SOMA-bezittingen enige twijfel oproept over het tempo in de komende maanden. De toon over recente data is echter aan de ‘dovish’ kant. Er werd toegevoegd dat productiviteit en kapitaalinvesteringen sterk zijn, en de formulering over banengroei werd gewijzigd van laag naar ‘in de pas gebleven met de beroepsbevolking’, wat nog steeds lage groei impliceert. De verklaring eindigt met een korte en krachtige hawkish uitspraak die het algemene narratief in evenwicht brengt: ‘Het Comité zal prijsstabiliteit leveren.’ Dat is duidelijk slechts de helft van het mandaat.
FX Weekly - Dollarrisico’s komen weer op de voorgrond
- Macro economie
-
Nu de zorgen over de olieprijs wegebben richten valutabeleggers hun aandacht opnieuw op renteverschillen, reële rentes en structurele risico’s in de VS. Een door Kevin Warsh geleide Fed kan de beleidsonzekerheid vergroten en bijdragen aan een hogere risicopremie op Amerikaanse staatsobligaties. Het verschil in de beleidsrichting tussen de Fed en de ECB ondersteunt onze visie dat EUR/USD tegen het einde van het jaar richting 1,20 kan bewegen. De begrotings- en externe kwetsbaarheden van de VS wijzen op verdere dollarzwakte op de middellange termijn.
Top of Mind - A new chapter for the Fed
- Macro economie
-
Kevin Warsh is about to chair his first FOMC meeting, after being confirmed against a political background. Warsh inherits a difficult policy environment where the US is hit by three concurrent shocks: tariffs, the energy supply shock and the AI investment boom. These shocks put pressure on his ability to pursue his goals. In this webinar, Rogier Quaedvlieg, Larissa de Barros Fritz and Georgette Boele will walk you through their assessment of the Warsh’s likely policy aims, as well as their feasibility given current economic constraints. They will also discuss the potential implications for rates and the dollar.
De woningmarkt prijst bestaande funderingsrisico’s al in
- Macro economie
-
Onzichtbare funderingsproblemen treffen een groeiend deel van de Nederlandse woningvoorraad, met mogelijke gevolgen voor huishoudens én voor de financiële sector. De centrale vraag is daarom of kopers dit risico al meenemen in hun biedingen. Als funderingsrisico’s nog onvoldoende zijn ingeprijsd, kan latere bewustwording immers leiden tot neerwaartse prijscorrecties op de woningmarkt.
Renteverschillen voeren weer de boventoon
- Macro economie
-
De ECB heeft de rente met 25 bp verhoogd, terwijl markten dit jaar nog eens 50 bp aan renteverhogingen verwachten. EUR/USD blijft onder druk staan doordat hogere energieprijzen negatief doorwerken op de euro en verwachtingen voor Fed-renteverhogingen de Amerikaanse dollar ondersteunen. USD/CAD wordt in toenemende mate gedreven door renteverschillen in plaats van olieprijzen. Wij verwachten dat de BoC voorlopig de rente ongewijzigd laat, met beperkte opwaartse ruimte voor de CAD ten opzichte van de USD, maar neerwaartse ruimte ten opzichte van de EUR.
ECB hint op verdere renteverhogingen
- Macro economie
-
De Europese Centrale Bank (ECB) heeft tijdens de vergadering van de Governing Council in juni de rente met 25 basispunten verhoogd. Dit besluit werd al breed verwacht door de markt.
Gevolgen van het conflict in Iran tekenen zich af
- Macro economie
-
De oorlog in Iran drukt het economisch sentiment in Nederland. Samen met een zwakke start van het jaar en hogere energieprijzen leidt dit tot een neerwaartse bijstelling van de bbp-groeiverwachting naar 0,9% in 2026 en 1,1% in 2027. Zelfs bij een snelle heropening van de Straat van Hormuz blijven de energieprijzen naar verwachting nog geruime tijd hoog. De eerste tekenen van een bredere inflatieschok zijn al zichtbaar. Wij hebben onze inflatieramingen naar boven bijgesteld naar 3,1% in 2026 en 2,7% in 2027. Ondanks de pensioenindexatie en de ruime financiële buffers groeit de consumptie van huishoudens dit jaar slechts beperkt. Er komt mogelijk veel politieke aandacht voor koopkrachtsteun, maar structurele economische knelpunten vragen eveneens beleid.
FX Weekly - Nieuwe visies op Bank of England en Britse pond
- Macro economie
-
De Bank of England laat de beleidsrente waarschijnlijk langer ongewijzigd. Vooruitzichten voor het pond neerwaarts bijgesteld, vooral ten opzichte van de euro. GBP/USD gesteund door verwachte bredere zwakte van de dollar.
Mondiale industrie: Nog solide, maar meer divergentie en verstoringen
- Macro economie
-
Mondiale PMI verwerkende industrie voor mei stabiel op hoogste niveau in vier jaar. Wel is sprake van een toenemende divergentie tussen landen/regio’s. De aanbodzijde hield in mei beter stand dan de vraagzijde. Verstoringen duwen mondiale aanbodknelpuntenindex omhoog in ‘excess demand’-gebied. Kostprijsdruk vanuit de wereldwijde industrie loopt op.
Hamsterwoede leidt tot snelste groei industrie in jaren
- Macro economie
-
Het hamstergedrag als gevolg van de oorlog in Iran jaagt de groei van de Nederlandse industrie naar het hoogste tempo in bijna vier jaar tijd, blijkt uit de Nevi Inkoopmanagersindex. Inkopers vrezen tekorten en hogere prijzen, en kopen daarom extra onderdelen en materialen in.
