Onze research

Prinsjesdag 2026: Begroting zoekt meerderheid

Vandaag is de eerste Prinsjesdag van minderheidskabinet Jetten I. De begroting is het startpunt van de onderhandelingen met de oppositie, de komende weken zijn bepalend voor de begrotingskoers. Het kabinet zag eerder ruimte om meer naar de toekomst te kijken en te investeren in de lange termijn. Maar de economische en politieke realiteit trekken het kabinet meer naar het hier en nu. De Nederlandse economie is weerbaar, maar knelpunten nemen toe.

Prinsjesdag commentaar: Nationale Opdracht vergt vlucht naar voren

Minister van Financiën Heinen roept op tot een ‘Nationale Opdracht voor de Toekomst’ om de welvaart op niveau te houden. Ondanks verschillende schokken houdt de Nederlandse economie verassend goed stand. Onder dat groeicijfer stapelen de knelpunten zich op en wordt de wendbaarheid beperkt. Grote opgaven voeren die druk verder op. Dit kabinet heeft meer oog voor de knelpunten en zet stapjes in de juiste richting. Maar geopolitiek, Iran en de politieke realiteit trekken het kabinet naar het hier en nu.

FOMC Watch – Een renteverhoging uit voorzichtigheid, niet uit overtuiging

Ons basisscenario is een renteverhoging van 25 basispunten, nadat het CPI-rapport van augustus de krappe meerderheid binnen het FOMC waarschijnlijk heeft doen omslaan. Een renteverhoging zou dienen als verzekering tegen hardnekkige inflatie, niet als poging om de energieschok terug te draaien. Het besluit impliceert niet dat de inflatieverwachtingen niet langer verankerd zijn, dat de arbeidsmarkt oververhit raakt of dat er een langdurige renteverhogingscyclus aankomt. Warsh moet zowel uitleggen wat de Fed doet als duidelijk maken wat de grenzen zijn van wat zij kan bereiken.

Scenario-update: langer hoog

De recente escalatie in het Midden-Oosten betekent waarschijnlijk dat energieprijzen, inflatie en rentetarieven langer hoog blijven. De energietoevoer via zowel de Straat van Hormuz als de Saoedische Oost-Westpijpleiding blijft de komende maanden waarschijnlijk beperkt. Het hogere energieprijspad leidt tot een opwaartse bijstelling van onze inflatieramingen, waarbij de inflatie langer boven de doelstelling blijft. De economische groei blijft op korte termijn veerkrachtig, maar wordt volgend jaar gedrukt door hogere energieprijzen en rentetarieven en een tragere groei van de AI-investeringen. Geconfronteerd met een langere periode van inflatie boven de doelstelling zullen centrale banken het monetaire beleid waarschijnlijk naar gematigd restrictief terrein brengen. We verwachten vóór het einde van het jaar 50 basispunten aan renteverhogingen van zowel de Fed als de ECB, terwijl tegen het einde van volgend jaar de deur kan opengaan voor renteverlagingen. Wij verwachten dat de obligatierentes gedurende onze ramingsperiode dalen, omdat de markt in ons nieuwe basisscenario meer renteverhogingen inprijst dan wij voorzien. Oplopende termijnpremies zouden tot een steilere rentecurve moeten leiden.

FOMC Watch - Hoge CPI dwingt Fed tot renteverhoging

FX Weekly - Yen stijgt sterk, centrale banken in focus

De yen steeg sterk door verwachtingen van hogere beleidsrente in Japan… maar later kwam de munt onder druk door de hogere energieprijzen. De euro leverde een deel van zijn winst weer in, doordat hogere energieprijzen en een stijging van de rente op Amerikaanse staatsobligaties de Amerikaanse dollar ondersteunden. De renteverhoging van 25 basispunten door de ECB had weinig invloed op de euro. De Bank of England zal volgende week waarschijnlijk een iets verkrappingsgerichtere toon aanslaan. Een renteverhoging korte termijn blijft onwaarschijnlijk maar het risico is toegenomen. De Britse regering zal naar verwachting gerichte belastingverhogingen inzetten om de druk op de overheidsfinanciën te verlichten, zonder forse bezuinigingen door te voeren. Wij verwachten dat EUR/GBP licht stijgt en dat GBP/USD relatief sterk blijft. Onze ramingen voor eind 2026 blijven ongewijzigd op respectievelijk 0,87 en 1,36.

ECB Watch - Renteverhogingen van de ECB nog niet voorbij

Top of Mind Webinar – De Nederlandse Economie na Prinsjesdag

Op Prinsjesdag presenteert het kabinet traditiegetrouw de plannen voor het komende jaar. Dit jaar belooft Prinsjesdag extra interessant te worden. Het wordt de eerste volledige begroting van kabinet-Jetten I, dat in het regeerakkoord ambitieuze plannen heeft aangekondigd. Tegelijkertijd is de economische werkelijkheid door de oorlog in Iran veranderd en moet het kabinet, zonder vaste meerderheid in zowel de Tweede als de Eerste Kamer, actief op zoek naar politieke steun voor de begroting. Meld u aan voor ons aankomende webinar, waarin onze experts Jan-Paul van de Kerke en Aggie van Huisseling de belangrijkste aankondigingen van Prinsjesdag analyseren en de gevolgen daarvan voor de economie bespreken.

Economische ramingen per 7 Sept 2026

Het Economisch Bureau schrijft regelmatig over ontwikkelingen in de macro-economie. Hierbij onze laatste voorspellingen over de rente- en valutaontwikkelingen, energieprijzen en de economische trend in ontwikkelde en opkomende markten.

Spotlight - Amerikaanse tussentijdse verkiezingen – Trump kan zijn veto uitspreken, de...

De komende tussentijdse verkiezingen zijn van weinig belang voor de beleidsrichting; ze bepalen vooral het tempo. Ons basisscenario is een verdeeld Congres, wat betekent dat Trump per presidentieel decreet zal blijven regeren.