Onze research

VS Watch - Zwakke banengroei haalt de druk van de ketel

Visie op rente en euro: meer renteverhogingen en rente langer hoog

Inflatie hardnekkiger dan voorzien. Raming ECB-depositotarief verhoogd naar 3%. Lange rente loopt verder op, euro onder druk.

FX Weekly - Hogere rentes steunen de dollar

De Amerikaanse dollar is sinds 17 september met 1,0% tot 2,4% gestegen ten opzichte van de belangrijkste valuta’s. De dollar is sterker geworden door de grotere renteverschillen in het voordeel van de VS. EUR/USD is vanaf 1,17 met meer dan 3% gedaald. Het volgende belangrijke steunniveau is 1,10. Het neerwaartse risico voor EUR/USD is beperkt, maar ook het opwaartse potentieel is gering. Wij handhaven onze raming voor EUR/USD van 1,15 aan het einde van 2026.

Woningmarktmonitor - Beter in 2026, grotere afkoeling in 2027

We verwachten een huizenprijsstijging van 3,8% in 2026 en 2,5% in 2027. Het aantal transacties daalt in 2026 met 0,5% en in 2027 met 5,5%. De woningmarkt presteerde beter dan verwacht in de eerste helft van 2026. Maar de stijgende hypotheekrente en onzekerheid zorgen voor afkoeling. Ondanks een afkoeling verwachten we niet dat de prijzen zullen dalen.

Ondanks Iran-oorlog trekt groei industrie weer aan

De omstandigheden voor de Nederlandse industrie zijn verder verbeterd, zo blijkt uit de Nevi Inkoopmanagersindex, die steeg van 53,8 naar 55,6 over september. Zowel de productie als het aantal nieuwe orders stegen in hoog tempo.

Offshore windenergie groeit snel, maar de businesscase blijft een uitdaging

Offshore windenergie is in de afgelopen tien jaar hard gegroeid. Zo is de mondiale capaciteit met 671% toegenomen sinds 2015. Tegelijkertijd nam de gemiddelde kostprijs van elektriciteit voor windenergie met bijna 57% af. Indrukwekkende cijfers, maar de druk op de sector neemt toe. De materiaal- en projectkosten stijgen, de rentetarieven staan relatief hoog en de toeleveringsketen heeft te maken met toenemende geopolitieke onrust. Ondertussen blijven EU-doelen voor offshore windenergie de komende jaren ambitieus. In deze analyse gaan wij dieper in op de groei van offshore windenergie en de belangrijkste knelpunten, en bekijken wij of de EU-doelen haalbaar zijn. De potentiële groei van offshore wind is mondiaal hoog, maar de haalbaarheid van projecten hangt af van kostenontwikkeling, netinfrastructuur, financieringscondities en beleidszekerheid. Deze problematiek wordt in deze analyse verder uitgewerkt.

Transactie Trends - Automobilist tankt minder en let op uitgaven

De brandstofprijzen zijn dit jaar gestegen door de hogere brandstofaccijns en de oorlog in Iran. Automobilisten verminderen hun brandstofverbruik in reactie op het hogere prijsniveau. Sinds maart ligt het verbruik ongeveer 12% lager dan vorig jaar. Hierdoor bleef de toename van brandstofuitgaven beperkt tot 6% joj. Automobilisten uit lagere inkomensgroepen en stedelijke gebieden pasten hun brandstofverbruik relatief sterk aan. De groei van niet-brandstof gerelateerde uitgaven is bij automobilisten even hoog als bij andere huishoudens. Wel is er verschil naar inkomen: bij lagere inkomensgroepen is de groei lager.

FX Weekly - Nieuwe macro visie, nieuwe valutaramingen

Na aanzienlijke wijzigingen in ons macro-economische basisscenario hebben we onze valutaramingen aangepast. We verwachten dat de euro de komende maanden binnen een bandbreedte ten opzichte van de dollar blijft bewegen. Tegen het einde van 2027 verwachten we dat de Amerikaanse dollar verzwakt. Valuta’s van energie-exporterende landen, zoals de Noorse kroon, de Canadese dollar en de Braziliaanse real, zullen naar verwachting goed ondersteund blijven. Handelsspanningen kunnen het opwaarts potentieel van de Canadese dollar echter beperken. Valuta’s van landen met relatief verkrappingsgezinde centrale banken, zoals de Noorse kroon, de Australische dollar en de Nieuw-Zeelandse dollar, zullen naar verwachting goed presteren. De Zwitserse frank en de Zweedse kroon kunnen de Japanse yen vervangen als financieringsvaluta voor carry trades. Onze volgende FX Weekly verschijnt begin oktober.

FOMC Watch – Nog niet restrictief

In een unaniem besluit verhoogde het FOMC van de Fed de beleidsrente met 25 basispunten naar 3,75-4,00%. De Warsh Fed trotseerde de regering-Trump en behield haar geloofwaardigheid door haar eerdere signalen op te volgen. De verklaring zelf was kort: “Het beleidsbesluit van vandaag ondersteunt een snellere terugkeer naar de doelstelling van 2% van het Comité.”

Prinsjesdag 2026: Begroting zoekt meerderheid

Vandaag is de eerste Prinsjesdag van minderheidskabinet Jetten I. De begroting is het startpunt van de onderhandelingen met de oppositie, de komende weken zijn bepalend voor de begrotingskoers. Het kabinet zag eerder ruimte om meer naar de toekomst te kijken en te investeren in de lange termijn. Maar de economische en politieke realiteit trekken het kabinet meer naar het hier en nu. De Nederlandse economie is weerbaar, maar knelpunten nemen toe.