Onze research

Industrie groeit dankzij AI in hoogste tempo sinds 2022

De Nevi Inkoopmanagersindex voor de Nederlandse industrie is licht gedaald, van 55,5 naar 54,4 over juli, en duidt daarmee nog altijd op sterke groei. De vraag steeg iets minder snel dan in de voorgaande maanden. Toch voerde de industrie de productie op in het hoogste tempo sinds februari 2022.

Visie op rente en euro - Escalatie conflict leidt tot hernieuwde zorgen over inflatie

ECB: ‘risico’s voor inflatie opwaarts gericht’. Inflatie hoog door gestegen energieprijzen. Euro/dollar golft mee op olieprijsschommelingen

NEIZ - Sterk halfjaar voor Nederland en eurozone

De Nederlandse economie groeit met 0,4% in het 2e kwartaal van 2026. Na een eveneens sterk 1e kwartaal betekent dat een sterk halfjaar voor de Nederlandse economie, ondanks de hogere inflatie en de toegenomen geopolitieke onzekerheid. De oorlog in Iran droeg ook positief bij aan de bbp-groei; verstoorde internationale aanvoerlijnen leidden tot hamstergedrag en extra orders in Nederland en Duitsland. Vooruitkijkend verwachten we dat de bbp-groei in de 2e helft van het jaar wat zal afzwakken. Ook de economie van de eurozone groeit harder dan verwacht. Kernlanden Frankrijk en Duitsland versloegen de groeiverwachtingen. De groei in de eurozone houdt naar verwachting aan.

NL Update - Daling huurstijging goed nieuws voor structurele inflatie

Door spanning in het Midden-Oosten gaat veel aandacht uit naar de energieprijzen maar binnenlandse factoren zoals huurverhogingen drukken eveneens een grote stempel op de inflatie. Wij verwachten dat de inflatie in juli stabiel uitkomt op 2,9%, net als in juni. Speciale aandacht in het julicijfer gaat uit naar de kosten van huisvesting - één vijfde van het inflatiemandje – en jaarlijks in juli voor een jaar vastgesteld. Op basis van geanonimiseerde transactiedata verwachten wij dat de inflatie van de huisvestingscomponent uitkomt op 4,2%. Dit is lager dan in voorgaande jaren. De doorwerking van de inflatiepiek in 2022 op de huisvestingskosten ebt langzaam weg, wat goed nieuws is voor de structurele inflatiedruk in Nederland.

FOMC Watch - Rente ongewijzigd in juli, september risico stijgt

Wij verwachten dat het FOMC de rente komende woensdag ongewijzigd laat. De CPI inflatie over juni verraste aanzienlijk aan de onderkant en, zelfs als de kern-PCE over juni iets steviger uitvalt (wij verwachten inderdaad 0,2% m/m), zouden de recente inflatiecijfers beleidsmakers voldoende vertrouwen moeten geven om tot de vergadering in september te wachten, wanneer meer data beschikbaar is over zowel de inflatie- als de arbeidsmarktontwikkelingen.

ECB Watch – ECB maakt de weg vrij voor een renteverhoging in september

De ECB heeft vandaag de officiële rentetarieven ongewijzigd gelaten, geheel volgens de (markt)verwachtingen. De depositorente blijft daarmee op 2,25%.

FX Weekly - Schommelingen binnen bandbreedtes

EUR/USD bewoog de afgelopen periode volatiel. Maar per saldo bleef het valutapaar binnen een relatief smalle bandbreedte. Dit koersverloop kan tijdens de vakantieperiode aanhouden, mede door lagere marktliquiditeit. Ook EUR/CHF blijft naar verwachting binnen een nauwe bandbreedte bewegen. De FX Weekly verschijnt na de zomerpauze weer medio augustus.

US Watch – Haviken onder druk

US Watch - Snel afnemende arbeidsparticipatie is een waarschuwingssignaal

De banengroei vertraagde in juni sterk, waarmee onze eerdere waarschuwing werd bevestigd dat de vroege aanwerving van typische zomerbanen waarschijnlijk zouden worden gevolgd door een terugslag. De werkloosheid blijft bedrieglijk laag doordat de participatie snel is gedaald. Slechts een klein deel van die daling kan door demografie worden verklaard. Lagere participatie onder oudere leeftijdsgroepen is waarschijnlijk permanent, terwijl een terugkeer van jongere leeftijdsgroepen tot een snel oplopende werkloosheid kan leiden.

FX Weekly - Energieprijzen staan opnieuw centraal

De gevoeligheid van de euro voor energieprijzen is veranderd, maar de recente stijging van de energieprijzen heeft opnieuw op de munt gedrukt. Financiële markten testen in hoeverre de autoriteiten yenverzwakking zullen tolereren. De Reserve Bank of New Zealand heeft de rente met 25 bp verhoogd en aangegeven dat verdere renteverhogingen waarschijnlijk zijn.