Onze research
Bekijk al onze publicaties, columns. Gebruik de filters om snel en eenvoudig te zoeken binnen ons archief.
Filters
Alle Publicaties
1994 resultaten
FX Weekly - Dollarrally maskeert onderliggende risico’s
- Macro economie
-
De dollarrally is vooral gedreven door een herbeoordeling van de vooruitzichten voor het Fed-beleid. Markten zijn mogelijk te ver gegaan met het inprijzen van renteverhogingen door de Fed; wij verwachten nog steeds renteverlagingen. Extreme positionering in het Britse pond en de yen vergroot het risico op scherpe valutabewegingen. De kracht van de dollar kan in de zomer aanhouden, maar na de vakantieperiode kunnen de risico’s rond de VS weer meer aandacht krijgen.
ESG & Economie - De route van Europa naar energiezekerheid
- Grondstoffen
-
Door hernieuwbare energiebronnen uit te breiden en tegelijkertijd te investeren in netwerken, opslag en toeleveringsketens, ontstaat een duurzaam en betaalbaar energiesysteem, terwijl de afhankelijkheid van import wordt verminderd. Ondanks de vooruitgang wijzen prognoses op een aanzienlijke kloof tussen het huidige traject en de doelstellingen op hernieuwbaar en energie efficiëntie voor 2030, waardoor de afhankelijkheid van geïmporteerde fossiele brandstoffen wordt verlengd. De uitbreiding van elektrificatie, gebaseerd op de uitbreiding van hernieuwbare energie, is cruciaal voor het waarborgen van de energiezekerheid van de EU. Het verlagen van de energie-intensiteit en het verbeteren van de efficiëntie ontkoppelen economische groei van energieverbruik, waardoor ook concurrentievermogen wordt versterkt en de blootstelling aan volatiele energiemarkten wordt verminderd. Energie-efficiëntie, innovatie en het hergebruik van grondstoffen maken landen minder afhankelijk van volatiele energiemarkten en import. Het uitbreiden van opslagcapaciteit, raffinaderijen en netinfrastructuur zorgt voor stabiliteit tijdens energiecrises en ondersteunt de transitie naar hernieuwbare energiebronnen. De integratie van grensoverschrijdende energiesystemen, op elkaar afgestemd beleid en samenwerkingsstrategieën versterken de EU veerkracht en verminderen de afhankelijkheid van externe leveranciers.
Top of Mind - UK & BoE outlook post-Makerfield
- Macro economie
-
Andy Burnham won the Makerfield by-election, and he will now almost certainly go on to enter Number 10 Downing Street. What would that mean for the UK economy and for interest rates? In this Top of Mind call, Bill Diviney takes stock of both the election and Thursday’s Bank of England meeting, with an update on our latest expectation for the economy and monetary policy. Larissa Fritz then discusses the impact on gilt markets, while Georgette Boele discusses the outlook for sterling.
FOMC Watch – Helft van het bestuur ziet renteverhogingen, Warsh geeft geen richting
- Macro economie
-
In een unaniem besluit hield de Fed de beleidsrente constant op 3,5-3,75%. Zoals verwacht schrapte de verklaring de verwijzing naar aanvullende renteaanpassingen, waarmee de weg werd vrijgemaakt voor unanimiteit. In een eerste wijziging van de communicatie werd zelfs meer dan de helft van de inhoud van de verklaring geschrapt Toch waren er enkele belangrijke conclusies. Om elke vrees voor een krimp van de balans weg te nemen, werd toegevoegd dat ‘het comité zijn beleid bevestigde om ruime reserves in het banksysteem aan te houden’, hoewel een implementatienotitie over SOMA-bezittingen enige twijfel oproept over het tempo in de komende maanden. De toon over recente data is echter aan de ‘dovish’ kant. Er werd toegevoegd dat productiviteit en kapitaalinvesteringen sterk zijn, en de formulering over banengroei werd gewijzigd van laag naar ‘in de pas gebleven met de beroepsbevolking’, wat nog steeds lage groei impliceert. De verklaring eindigt met een korte en krachtige hawkish uitspraak die het algemene narratief in evenwicht brengt: ‘Het Comité zal prijsstabiliteit leveren.’ Dat is duidelijk slechts de helft van het mandaat.
FX Weekly - Dollarrisico’s komen weer op de voorgrond
- Macro economie
-
Nu de zorgen over de olieprijs wegebben richten valutabeleggers hun aandacht opnieuw op renteverschillen, reële rentes en structurele risico’s in de VS. Een door Kevin Warsh geleide Fed kan de beleidsonzekerheid vergroten en bijdragen aan een hogere risicopremie op Amerikaanse staatsobligaties. Het verschil in de beleidsrichting tussen de Fed en de ECB ondersteunt onze visie dat EUR/USD tegen het einde van het jaar richting 1,20 kan bewegen. De begrotings- en externe kwetsbaarheden van de VS wijzen op verdere dollarzwakte op de middellange termijn.
Top of Mind - A new chapter for the Fed
- Macro economie
-
Kevin Warsh is about to chair his first FOMC meeting, after being confirmed against a political background. Warsh inherits a difficult policy environment where the US is hit by three concurrent shocks: tariffs, the energy supply shock and the AI investment boom. These shocks put pressure on his ability to pursue his goals. In this webinar, Rogier Quaedvlieg, Larissa de Barros Fritz and Georgette Boele will walk you through their assessment of the Warsh’s likely policy aims, as well as their feasibility given current economic constraints. They will also discuss the potential implications for rates and the dollar.
De woningmarkt prijst bestaande funderingsrisico’s al in
- Macro economie
-
Onzichtbare funderingsproblemen treffen een groeiend deel van de Nederlandse woningvoorraad, met mogelijke gevolgen voor huishoudens én voor de financiële sector. De centrale vraag is daarom of kopers dit risico al meenemen in hun biedingen. Als funderingsrisico’s nog onvoldoende zijn ingeprijsd, kan latere bewustwording immers leiden tot neerwaartse prijscorrecties op de woningmarkt.
Renteverschillen voeren weer de boventoon
- Macro economie
-
De ECB heeft de rente met 25 bp verhoogd, terwijl markten dit jaar nog eens 50 bp aan renteverhogingen verwachten. EUR/USD blijft onder druk staan doordat hogere energieprijzen negatief doorwerken op de euro en verwachtingen voor Fed-renteverhogingen de Amerikaanse dollar ondersteunen. USD/CAD wordt in toenemende mate gedreven door renteverschillen in plaats van olieprijzen. Wij verwachten dat de BoC voorlopig de rente ongewijzigd laat, met beperkte opwaartse ruimte voor de CAD ten opzichte van de USD, maar neerwaartse ruimte ten opzichte van de EUR.
ECB hint op verdere renteverhogingen
- Macro economie
-
De Europese Centrale Bank (ECB) heeft tijdens de vergadering van de Governing Council in juni de rente met 25 basispunten verhoogd. Dit besluit werd al breed verwacht door de markt.
Gevolgen van het conflict in Iran tekenen zich af
- Macro economie
-
De oorlog in Iran drukt het economisch sentiment in Nederland. Samen met een zwakke start van het jaar en hogere energieprijzen leidt dit tot een neerwaartse bijstelling van de bbp-groeiverwachting naar 0,9% in 2026 en 1,1% in 2027. Zelfs bij een snelle heropening van de Straat van Hormuz blijven de energieprijzen naar verwachting nog geruime tijd hoog. De eerste tekenen van een bredere inflatieschok zijn al zichtbaar. Wij hebben onze inflatieramingen naar boven bijgesteld naar 3,1% in 2026 en 2,7% in 2027. Ondanks de pensioenindexatie en de ruime financiële buffers groeit de consumptie van huishoudens dit jaar slechts beperkt. Er komt mogelijk veel politieke aandacht voor koopkrachtsteun, maar structurele economische knelpunten vragen eveneens beleid.
