Onze research

FOMC Watch - Rente ongewijzigd in juli, september risico stijgt

Wij verwachten dat het FOMC de rente komende woensdag ongewijzigd laat. De CPI inflatie over juni verraste aanzienlijk aan de onderkant en, zelfs als de kern-PCE over juni iets steviger uitvalt (wij verwachten inderdaad 0,2% m/m), zouden de recente inflatiecijfers beleidsmakers voldoende vertrouwen moeten geven om tot de vergadering in september te wachten, wanneer meer data beschikbaar is over zowel de inflatie- als de arbeidsmarktontwikkelingen.

ECB Watch – ECB maakt de weg vrij voor een renteverhoging in september

De ECB heeft vandaag de officiële rentetarieven ongewijzigd gelaten, geheel volgens de (markt)verwachtingen. De depositorente blijft daarmee op 2,25%.

FX Weekly - Schommelingen binnen bandbreedtes

EUR/USD bewoog de afgelopen periode volatiel. Maar per saldo bleef het valutapaar binnen een relatief smalle bandbreedte. Dit koersverloop kan tijdens de vakantieperiode aanhouden, mede door lagere marktliquiditeit. Ook EUR/CHF blijft naar verwachting binnen een nauwe bandbreedte bewegen. De FX Weekly verschijnt na de zomerpauze weer medio augustus.

US Watch – Haviken onder druk

US Watch - Snel afnemende arbeidsparticipatie is een waarschuwingssignaal

De banengroei vertraagde in juni sterk, waarmee onze eerdere waarschuwing werd bevestigd dat de vroege aanwerving van typische zomerbanen waarschijnlijk zouden worden gevolgd door een terugslag. De werkloosheid blijft bedrieglijk laag doordat de participatie snel is gedaald. Slechts een klein deel van die daling kan door demografie worden verklaard. Lagere participatie onder oudere leeftijdsgroepen is waarschijnlijk permanent, terwijl een terugkeer van jongere leeftijdsgroepen tot een snel oplopende werkloosheid kan leiden.

FX Weekly - Energieprijzen staan opnieuw centraal

De gevoeligheid van de euro voor energieprijzen is veranderd, maar de recente stijging van de energieprijzen heeft opnieuw op de munt gedrukt. Financiële markten testen in hoeverre de autoriteiten yenverzwakking zullen tolereren. De Reserve Bank of New Zealand heeft de rente met 25 bp verhoogd en aangegeven dat verdere renteverhogingen waarschijnlijk zijn.

FX Weekly - Verhoogd interventierisico in de yen

Signalen uit de optiemarkt suggereren dat het neerwaarts potentieel in EUR/USD beperkt is. USD/JPY bereikte het hoogste niveau sinds 1986, waardoor het interventierisico is toegenomen. De markt is long in dollars en fors short in yen, waardoor een scherpe omslag mogelijk is. EUR/USD-ramingen licht verlaagd. We verwachten nog steeds dat de dollar verzwakt, maar voorzien nu EUR/USD op 1,18 eind 2026 en 1,23 eind 2027.

Belangrijke hoofdpunten Global Monthly juli 2026

De wereldeconomie blijft veerkrachtig bij een reeks opeenvolgende schokken. Nu de recente energieschok wegebt, zullen een trio van investeringsgolven rond AI, defensie en de energietransitie de groei waarschijnlijk stuwen. Dit ondersteunt naar verwachting in de komende kwartalen groei rond de trend in ontwikkelde economieën. De wereldwijde investeringsgolf ondersteunt ook de groei in China, waarvan de economie niettemin zo onevenwichtig blijft dat zij nieuwe handelsspanningen met de EU veroorzaakt. Tegen deze achtergrond blijft de inflatie de komende maanden enigszins verhoogd, en dit moet centrale banken havikachtig houden. De ECB zal naar verwachting in september nog één keer de rente verhogen. Daarna zullen beide centrale banken naar verwachting begin 2027 de renteverlagingen hervatten.

Economische ramingen per 2 juli 2026

Het Economisch Bureau schrijft regelmatig over ontwikkelingen in de macro-economie. Hierbij onze laatste voorspellingen over de rente- en valutaontwikkelingen, energieprijzen en de economische trend in ontwikkelde en opkomende markten.

China: Groeirisico’s nemen af, onevenwichtigheden nemen toe

Effect energieschok gecompenseerd door sterke uitvoergroei leunend op mondiale tech-/AI-boom. China is redelijk ongeschonden door energiecrisis gekomen; gerapporteerde olie-import fors gedaald. Risicobalans rond onze groeiramingen verbetert, maar onevenwichtigheden vraag/aanbod nemen toe.