Onze research
Bekijk al onze publicaties, columns. Gebruik de filters om snel en eenvoudig te zoeken binnen ons archief.
Alle Publicaties
FX Weekly - Focus op macro-economische cijfers
De situatie in de yen is ongewijzigd. Verlies aan momentum in EUR/USD. Focus op macro-economische cijfers en verkiezingen voor de Hogerhuis in Japan. De FX Weekly gaat met vakantie tot begin september.
Column - Diepzeespagaat tussen schat en schadelijk
“We erven de aarde niet van onze voorouders, we lenen haar van onze kinderen.” Hiermee sloeg Leticia Carvalho – Secretaris-Generaal (SG) van de International Seabed Authority (ISA) – de spijker op z’n kop in haar afsluitende verklaring na de 30e zitting van de zeebodemautoriteit van vorige week. Omdat diepzeemijnen naar zeldzame mineralen per saldo een destructieve bezigheid is, moet meer regelgeving gaan waarborgen dat de diepzeemijnbouw de juiste koers houdt. De bescherming van de kwetsbare zeebodem gaat namelijk boven de plundering ervan, aldus Leticia.
VS - ICE smelt de bbp groei
Na het arbeidsmarktrapport van juni verklaarde Stephen Miran, hoofd van de Council of Economic Advisors, enigszins trots dat sinds Trump aan de macht is gekomen, de groei in banen wordt aangedreven door in de VS geboren Amerikanen, en niet door immigranten, zoals dat onder Biden het geval was. De combinatie van een hard optreden tegen illegale immigratie, ICE (waarvoor de financiering in de OBBBA zojuist is verhoogd van ongeveer 8 miljard dollar naar ongeveer 75 miljard dollar) en een vrijwillige vermindering van de immigratie door de rest van de wereld, heeft de vooruitzichten voor de arbeidsmarkt drastisch veranderd. Dit heeft gevolgen voor de werkgelegenheidsdoelstelling van de Fed en voor de potentiële bbp-groei.
ESG & Economie - EU: weg naar 2030 klimaatdoelen nog steeds hobbelig
Europa probeert zijn steentje bij te dragen aan het beperken van de opwarming van de aarde. De eerste horde op weg naar het doel van klimaatneutraliteit in 2050 is het halen van de klimaat- en energiedoelen voor 2030. De volgende horde is het vaststellen van nieuwe tussentijdse doelstellingen voor 2040. De kans dat het lukt om een geloofwaardig en toereikend streefcijfer voor 2040 vast te stellen, wordt waarschijnlijk beïnvloed door de kans dat het streefcijfer voor 2030 wordt gehaald, aangezien de klimaatmaatregelen in de periode 2030-2040 moeten worden opgevoerd als de streefcijfers voor 2030 niet worden gehaald. Deze notitie richt zich op de waarschijnlijkheid dat de 2030-doelstellingen worden gehaald, op basis van de evaluatie door de Europese Commissie van de meest recente nationale energie- en klimaatplannen (NECP's) van de afzonderlijke lidstaten
FX Weekly - Beleggers verminderen yen longs
Beleggers verminderen eerder gekochte yenposities in een tijd van negatief nieuws voor Japan t.a.v. Amerikaanse importheffingen. EUR/JPY stuit op weerstand in de buurt van 170-175. Reserve Bank of Australia heeft de beleidsrente ongewijzigd gelaten. Reserve Bank of New Zealand deed hetzelfde.
VS - ‘Big Beautiful Bill’ versnelt snel stijgende staatsschuld
Gisteren heeft het Huis van afgevaardigden de senaatsversie van de One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) aangenomen. De senaatsversie volgt grotendeels dezelfde lijnen die we eerder hebben beschreven maar is nog omvangrijker. In plaats van de oorspronkelijke schatting van 3,3 biljoen dollar extra federale schuld in de komende tien jaar, voegt het wetsvoorstel nu ongeveer 4,1 biljoen dollar toe aan de schuld, en 5,5 biljoen dollar als het plan permanent wordt. Dat laatste is waarschijnlijk, aangezien de OBBBA zelf een wet is om de belastingverlagingen van de TCJA van 2017 permanent te maken. Dat is belangrijk, omdat het betekent dat grote delen van dit wetsvoorstel niet zozeer als fiscale stimuleringsmaatregelen moeten worden beschouwd, maar eerder als een gebrek aan fiscale bezuinigingen, waardoor de huidige economie geen verdere impuls krijgt. Een half biljoen van de verhoging in de versie van de Senaat is afkomstig van het nieuw leven inblazen van de bepalingen van de TCJA in het voordeel van het bedrijfsleven die sinds 2022 geleidelijk werden afgeschaft.
China - Focus in overleg met VS verschoven van tarieven naar ‘chokepoints’
Chinese economie toont veerkracht na ‘Genève-deal’, maar aanbodzijde blijft sterker dan vraagzijde. Relatie China-VS: Het draait om schadebeperking, focus verschuift van tarieven naar ‘chokepoints’ . Vanwege veerkracht stelt Beijing stimulus uit, maar we denken dat meer steunmaatregelen volgen.
VS - Het verzet van de Fed begint te bezwijken
De beweringen van de Fed-bestuurders dat ze in juli kunnen versoepelen, zijn waarschijnlijk politiek gemotiveerd. Toch geven FOMC-leden, onder toenemende druk, steeds meer aan open te staan voor een verlaging in september. Het risico om te vroeg te versoepelen blijft groot, met weinig tekenen van inflatie maar wel een zichtbare economische vertraging.
Nederland - Politieke verandering te midden van economische veerkracht
Herzieningen eerste kwartaalcijfers wijzen op een betere start van 2025, waardoor onze jaarprognose stijgt van 1,2% naar 1,6%. Invoerheffingen drukken op korte termijn de groei, direct en indirect via belangrijke handelspartners. Het kabinet is gevallen, waardoor de onzekerheid over het binnenlands beleid toeneemt terwijl internationale onzekerheid al hoog is. Met verkiezingen op 29 oktober zal het tot in 2026 duren voordat er een nieuwe regering is.
Eurozone - De storm voor de rust
De economie zou in het tweede kwartaal wel eens kunnen krimpen, maar expansief begrotingsbeleid stimuleert de groei vanaf het vierde kwartaal. Vanwege meer overheidsuitgaven vanaf de 2e helft van 2025 hebben we Duitse groeiverwachtingen opgehoogd. De ECB kondigde een pauze in juli aan; wij verwachten nog twee verlagingen dit jaar met risico’s op minder renteverlagingen.