ECB Watch - Renteverhogingen van de ECB nog niet voorbij

De ECB verhoogde haar belangrijkste beleidsrentes zoals algemeen verwacht met 25 basispunten. ECB-president Christine Lagarde omschreef het besluit als een ‘uitgemaakte zaak’. De Raad van Bestuur steunde het unaniem en het was ‘bestand tegen alle scenario’s’. De communicatie en macro-economische ramingen van de ECB wijzen erop dat de renteverhogingscyclus nog niet voorbij is. De ECB verhoogde haar inflatieramingen voor 2027-2028. Zij verwacht dat zowel de totale als de kerninflatie op middellange termijn boven de doelstelling van 2% uitkomt. Dit wijst op dat de ECB nog meer moet doen om de inflatie terug richting de doelstelling te bewegen. De aannames achter de bijgewerkte ramingen van de ECB-medewerkers versterken dit beeld verder.

In de ramingen waren namelijk al ongeveer 50 basispunten aan extra renteverhogingen verwerkt. Dit volgt de gebruikelijke technische conventie om uit te gaan van de marktrentes op de afsluitdatum van de raming. Ook gingen de ramingen uit van prijsontwikkelingen voor olie en gas die onder het huidige niveau liggen. Tegelijkertijd oordeelde de ECB dat de risico’s voor deze toch al onbevredigende inflatievooruitzichten opwaarts gericht zijn. Tot slot was de ECB vrij positief over de economie. Zij stelde dat de groeivooruitzichten voor de korte termijn zijn verbeterd. Daardoor zal de invloed van krappere financiële condities en leenvoorwaarden op de groei waarschijnlijk weinig reden tot zorg geven. Vanwege de recente ontwikkelingen op de energiemarkt en de communicatie van de ECB zullen we onze verwachtingen ten aanzien van renteverhogingen voor de ECB opnieuw beoordelen. We publiceren binnenkort nieuwe ramingen.