FX Weekly - De Riksbank hint waarschijnlijk op meer renteverhogingen

De Riksbank (Zweden) hint waarschijnlijk op meer renteverhogingen

Morgen neemt de Riksbank een besluit over het monetaire beleid. Sinds de vergadering van november bleven de groeicijfers achter bij de verwachtingen, terwijl de inflatiecijfers hoger waren. De CPI kwam in december uit op 12,3% en de CPI-index met een vaste rente, de CPIF, op 10,2%. De marktconsensus gaat uit van een renteverhoging met 50 basispunten tot 3%. Maar wij denken dat een renteverhoging met 75 basispunten (hetzelfde als in november) nog steeds tot de mogelijkheden behoort. Dat komt door de hoge inflatie en de zwakke munt sinds augustus 2022. De inflatiedoelstelling is 2%, dus er is nog een lange weg te gaan. Wij verwachten dat de verklaring verkrappingsgezind zal zijn en zal hinten op meer renteverhogingen. Het is waarschijnlijk dat de centrale bank verkrappingsgezind blijft zolang de Fed en de ECB de rente verhogen.

Reserve Bank of Australia verhoogt de rente met 25 bp en geeft aan dat er meer komt, wat de AUD ondersteunt

Eerder deze week verhoogde de Reserve Bank of Australia de beleidsrente met 25 bp tot 3,35% om de inflatie te bestrijden. Ook de arbeidsmarkt blijft zeer krap en de loongroei blijft aantrekken. Deze renteverhoging werd algemeen verwacht omdat de inflatiecijfers voor het vierde kwartaal vaan 2022 op 25 januari hoger uitvielen dan verwacht. De CPI-inflatie bedroeg namelijk 7,8% in het vierde kwartaal en in onderliggende termen 6,9%. Dit ligt ver boven de inflatiedoelstelling van 2-3%. De centrale bank verwacht dat de inflatie dit jaar zal dalen tot 4,75% en tegen medio 2025 tot ongeveer 3% als gevolg van mondiale factoren en een tragere binnenlandse vraag. Zij kondigde verdere renteverhogingen aan voor de komende maanden. Als gevolg daarvan hebben de financiële markten hun verwachtingen bijgesteld en verwachten zij nu dat de piek van de beleidsrente in augustus 3,97% zal bedragen. Een week geleden was dit nog 3,8%. De markt verwacht dus in totaal nog eens 60 basispunten aan renteverhogingen, gespreid over 6 vergaderingen. Dit heeft de Australische dollar deze week gesteund.

De centrale bank van Polen laat de rente ongewijzigd ondanks hoge inflatie

In december liet de Poolse centrale bank de beleidsrente op 6,75% staan, ondanks een (dalende) inflatie van meer dan 17%. Sindsdien is de inflatie verder gedaald, maar ze bleef hoog; de CPI-inflatie bedroeg in december 16,6% en de kerninflatie 11,5%. Vandaag liet de centrale bank de beleidsrente opnieuw ongewijzigd. Ze bank lijkt erop te vertrouwen dat de reeds doorgevoerde renteverhogingen en de verzwakkende economie de inflatie weer naar het streefcijfer zullen stuwen. Deze pauze kan te vroeg blijken. De negatieve reële rente, de recessie in de eurozone en de verzwakking van de Poolse economie zullen de złoty de komende maanden waarschijnlijk onder druk zetten.