FX Weekly - Verkiezingsverrassing verzwakt de dollar
Verrassende uitslagen bij de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen verzwakten de dollar. Door zorgen over een politieke patstelling steeg EUR/USD tot boven 1,1250. De Riksbank verhoogde de beleidsrente met 25 basispunten. Een sterke economische basis ondersteunt de Zweedse kroon, maar een lager tempo van renteverhogingen dan de ECB en wereldwijde risico’s beperken het opwaartse potentieel op korte termijn.
Impact van de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen
De afgelopen weken richtten de valutamarkten zich op de problemen in Frankrijk en andere landen. Door de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen is de aandacht weer verschoven naar de VS. Vóór de verkiezingen hadden beleggers posities ingenomen die zouden profiteren van een sterkere dollar (zie de grafiek linksonder). De markten verwachtten dat de Democraten het Huis van Afgevaardigden en mogelijk ook de Senaat zouden winnen. De omvang van hun verwachte overwinning kwam echter als een verrassing. Daarop daalde de dollar. Dit weerspiegelde zorgen over een politieke patstelling: de Democraten krijgen naar verwachting de meerderheid in zowel het Huis als de Senaat, terwijl de Republikeinen het presidentschap behouden. Deze verdeling zou het waarschijnlijk moeilijker maken om beleid uit te voeren. Daardoor steeg EUR/USD tot boven 1,1250. President Trump feliciteerde de Democraten met hun overwinning en zei bereid te zijn met hen samen te werken. De markten hebben nu tijd nodig om de gevolgen van de uitslag te beoordelen en te zien hoe de verhouding tussen de Democraten en de president zich ontwikkelt.
Riksbank verhoogt beleidsrente met 25 basispunten
Tussen begin 2026 en eind september verloor de Zweedse kroon meer dan 7% van haar waarde tegenover de euro. Sindsdien is de munt met 3% hersteld. De kroon doet het doorgaans goed wanneer de wereldhandel en de wereldeconomie sterk groeien, beleggers bereid zijn risico te nemen, aandelenmarkten wereldwijd stijgen en de Riksbank de rente sneller verhoogt dan de ECB en de Fed. Zweden heeft daarnaast een groot overschot op de lopende rekening en een relatief klein begrotingstekort van ongeveer 2,5% van het bruto binnenlands product (bbp). De oorlog tussen de VS en Iran heeft voor veel onzekerheid op de financiële markten gezorgd. Zweden exporteert per saldo elektriciteit, maar importeert olie. Hernieuwbare energie is goed voor 65% van de energiemix, ruim boven het EU-gemiddelde. De afhankelijkheid van olie- en gasimport is juist veel lager dan gemiddeld in de EU. Deze factoren zouden de kroon minder gevoelig moeten maken voor ontwikkelingen in het Midden-Oosten.
