Goud - Beperkte opwaarts potentieel dit jaar, hogere prijzen volgend jaar

Dit jaar zijn de goudprijzen met meer dan 10% gestegen ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Een zwakkere dollar en de verwachting dat de renteverhogingen door de Amerikaanse centrale bank binnenkort ten einde loopt, zijn de belangrijkste redenen voor de hogere goudprijs. Zorgen over de economische vooruitzichten, inflatie en geopolitieke spanningen hebben ook steun gegeven. Wij denken dat er vanaf de huidige niveaus beperkt opwaarts potentieel is dit jaar. In feite zouden de prijzen zelfs kunnen terugvallen naar 1.900-1.950 voordat ze weer de weg omhoog oppakken. De belangrijkste reden hiervoor is dat de rentemarkten verwachten dat de renteverlagingen van de Fed in het derde kwartaal zullen beginnen, wat zijn weerslag heeft op de goudprijzen. Wij denken dat de renteverlagingen later zullen komen en dat de versoepeling pas eind dit jaar zal beginnen.

Wij verwachten ook een bescheiden herstel van de dollar in de komende maanden. Het uitprijzen van enkele renteverlagingen door de Fed en een bescheiden herstel van de dollar zullen waarschijnlijk leiden tot lagere goudprijzen, maar niet tot een trendbreuk. Voor 2024 zijn wij optimistisch over de vooruitzichten van de goudprijzen. Versoepeling van het monetaire beleid door de Fed, ECB en BoE zal een positief effect hebben op de goudprijzen in 2024, omdat de renteverschillen tussen USD/EUR/GBP en goud (die een rente van nul heeft) kleiner worden. Het effect zal waarschijnlijk minder sterk zijn dan toen de rente veel lager was, omdat er een aanzienlijke renteverschil ten gunste van deze valuta’s zal blijven bestaan. Onze nieuwe prognoses voor het einde van het jaar zijn 2.000 voor 2023 en 2.200 voor 2024.