Goudprijsvooruitzichten

In 2023 hebben de goudprijzen het grootste deel van de tijd gehandeld binnen een bandbreedte van USD 1.800-2.000 per ounce. In perioden van een sterkere Amerikaanse dollar en hogere reële rendementen in de VS daalden de goudprijs richting het niveau van USD 1.800. Onlangs steeg de goudprijs weer tot USD 2.000. Het herstel van de goudprijs vond plaats tegen de achtergrond van lagere reële rendementen in de VS, het mogelijke einde van de verkrappingscycli door de Fed en de ECB en de situatie in het Midden-Oosten. De goudprijs heeft moeite om boven USD 2.000 te komen en te blijven en/of onder USD 1.800 te zakken.

Voor de komende maanden verwachten we geen verandering in deze dynamiek. Het begin van de versoepelingscyclus en de grote hoeveelheid renteverlagingen die we verwachten voor de Fed en de ECB in 2024 zouden echter ondersteunend moeten zijn voor de goudprijs, vooral omdat we agressievere renteverlagingen verwachten van beide centrale banken dan de markt. De goudprijs zal echter waarschijnlijk alleen aanzienlijk stijgen als de reële rendementen in de VS ook dalen en als de financiele markten niet een langdurige periode van ernstige risicoafbouw ingaan. Als de inflatie en inflatieverwachtingen sneller dalen dan de renteverlagingen, zullen de reële rendementen stijgen en zal dit negatief doorwerken op de goudprijs. Goud heeft misschien de eigenschap een veilige haven te zijn, vooral fysiek goud, maar de dollar heeft de neiging om beter te presteren in marktpaniek vanwege de superieure marktliquiditeit. Onze prognose voor eind 2024 staat op USD 2.000 per ounce, met risico's aan de bovenkant.