Macro Visie - Investeringen in de lift
- Economie
Het herstel van de wereldeconomie is recent wat afgezwakt door slecht weer, een voorraadcorrectie in de VS en de hobbelige transitie naar een nieuw groeimodel in China. Wij verwachten dat de wereldeconomie versnelt als deze factoren wegebben.
Positieve factoren
Bedrijven in de welvarende economieën lijken klaar voor expansie. Zowel in de VS als Europa is de solvabiliteit van bedrijven sterk verbeterd en ligt de waarde van het netto vermogen boven het historische gemiddelde. In de VS en Japan zijn de winsten sterk gestegen. De winstontwikkeling in de eurozone is achtergebleven, maar laat wel een omslag zien en zal in de komende kwartalen waarschijnlijk verder verbeteren. De risico’s van een escalatie van de Europese staatsschuldencrisis en een budgettaire patstelling in de VS zijn afgenomen, waardoor de vooruitzichten minder onzeker zijn geworden. Gegeven deze combinatie van positieve factoren gaan bedrijven waarschijnlijk meer investeren en meer personeel aannemen. De opkomende markten zullen profiteren van een forse export naar de welvarende landen. Na enige tijd leidt dit ook daar tot hogere investeringen. Verder worden in een aantal landen – met name China – de investeringen in infrastructuur opgevoerd.
Emerging Markets Visie – Voorzichtig vooruit
De economische bedrijvigheid in de opkomende markten is in het eerste kwartaal licht vertraagd, maar er zijn tekenen die wijzen op stabilisatie. Dit komt door het anticyclische beleid in veel landen en de verwachting dat de wereldeconomie aantrekt. De afbouw van monetaire stimulering door de Fed is ruimschoots verwerkt en de markt vertrouwt erop dat de Chinese overheid de economie zal steunen om een sterke vertraging te vermijden. Er zijn echter nog donkere wolken. Zo is het conflict tussen Oekraïne en Rusland verergerd en verslechteren de vooruitzichten voor beide landen