Eurozone: Groei- en inflatievooruitzichten zetten ECB aan tot verdere actie

De verspreiding van Covid-19 heeft de economie van de eurozone in een diepe recessie gestort.Als gevolg van de lockdowns in de hele eurozone zijn de consumentenbestedingen en de productie in grote delen van de economie drastisch gedaald.Door het abrupte (en unieke) karakter van de verstoringen van de economische bedrijvigheid daalt elke week dat de lockdown langer duurt, de bbp-groei in 2020 met circa 0,75 procentpunt … … terwijl de groei sterk zal opveren nadat de lockdown is afgelopen.We denken echter dat de negatieve neveneffecten – werkloosheid, faillissementen, verkrapping van financiële condities en verstoringen aan aanbodzijde – de economie van de eurozone na dit aanvankelijke herstel weer terug in een recessie duwen.Deze negatieve tweede-ronde-effecten zijn bovendien niet lineair en worden sterker naarmate de lockdown langer duurt.We verwachten dat door de aanhoudende economische zwakte de onderliggende inflatiedruk afneemt en de (kern)inflatie die al een aantal jaar onder het ECB-doel ligt, verder daalt.Door discretionaire begrotingsstimulansen en de conjuncturele neergang verslechteren de.overheidsfinanciën drastisch en ontstaat er een extra financieringsbehoefte van EUR 690 miljard.We verwachten dat de ECB binnenkort het PEPP met EUR 500 miljard verhoogt tot EUR 1.250 miljard.