FX Weekly - Een verdere stijging van de Amerikaanse dollar in 2022

In 2021 heeft de Canadese dollar het het beste gedaan van de belangrijkste valuta’s, gevolgd door de Amerikaanse dollar. EUR/USD daalde in 2021 met 7%. Een meer verkrappingsgezinde Fed en een nog steeds verruimend beleid van de ECB zorgt naar verwachting voor een nog lagere EUR/USD in 2022. Aan de stijging van het Britse pond versus de dollar komt mogelijk snel een einde, maar het pond stijgt nog wel door ten opzichte van de euro.

Afdronk 2021

De Canadese dollar heeft het het beste gedaan van de belangrijkste valuta’s in 2021, gevolgd door de Amerikaanse dollar. De Japanse yen daalde met 10% ten opzichte van de Amerikaanse dollar en met 7% ten opzichte van de euro. Hieronder zijn onze belangrijkste visies voor de Amerikaanse dollar, de euro en het Britse pond voor 2022.

Het verschil in beleid tussen de Fed en de ECB zorgt naar verwachting voor een verdere daling in EUR/USD

Wij verwachten dat de EUR/USD. verder zal verzwakken. De reden hiervoor is dat er de komende jaren. aanzienlijke verschillen zullen zijn tussen het monetaire beleid van de Fed endat van de ECB. Wij verwachten nu dat de Fed halverwege 2022 zal beginnen met het verhogen van de rente. Hierbij streeft de Fed ernaar om de beleidsrente tegen het einde van 2023 weer terug te brengen naar het doelniveau dat de centrale bank hanteerde vóór de pandemie (een bandbreedte van 1,50%-1,75%). De ECB ziet zich geconfronteerd met andere macro-economische omstandigheden dan de Fed. Onze verwachtingen ten aanzien van het monetaire beleid in Europa laten we daarom ongewijzigd. Dit houdt in dat een verhoging van de ECB-beleidsrente in onze optiek nog ver weg is. De optie om de rente in 2022 te verhogen is door de ECB zeer beslist van tafel geveegd; de centrale bank hintte er bovendien op de rente wellicht nog veel langer ongemoeid te zullen laten. Door dit alles zal neerwaartse druk ontstaan op de EUR/USD. Onze raming voor eind 2022 staat op 1,05 en voor eind 2023 op pariteit.

Een gemengd beeld ten aanzien van het Britse pond

Op 16 december verhoogde de Bank of England de rente met 15 basispunten naar 0,25%. Dit was in lijn met onze verwachtingen, maar financiële markten hielden hier geen rekening meer mee. Het Britse pond steeg na het besluit ten opzichte van de Amerikaanse dollar en de euro. We denken dat aan de stijging van het pond ten opzichte van de dollar snel een einde komtvanwege de verwachte beleidsrenteverhoging van de Fed later dit jaar. Daarnaast houden wij er rekening mee dat de Fed in 2022 en 2023 de rente meer verhoogt dan de Bank of England. Dit zal naar verwachting zorgen voor een lagere GBP/USD. We verwachten wel een verdere stijging van het pond ten opzichte van de euro, omdat de ECB naar onze mening de rente in de komende jaren nog helemaal niet verhoogt.