FX Weekly - Uitdagende markt voor SEK en NOK
Sinds US Liberation Day schommelen de SEK- en de NOK-wisselkoersen sterk. Bij het monetair overleg van 18 september zal de Riksbank waarschijnlijk beslissen de rente te verlagen. De dag erop volgt de centrale bank van Noorwegen, waarschijnlijk met het besluit de rente ongemoeid te laten. Verder gaat de aandacht volgende week uit naar de vergaderingen van de Fed en de BoE.
Volatiele bewegingen in EUR/SEK
Sinds US Liberation Day op 2 april fluctueert de Zweedse kroon sterk. De wisselkoers tussen de euro en de Zweedse kroon (EUR/SEK) bewoog tussen 10,80 en 11,20. De kroon doet het goed wanneer er sterke economische groei is, zowel in Zweden als wereldwijd, wanneer de wereldhandel bloeit en wanneer het renteverschil in het voordeel van Zweden is. Verder kan een positief beleggerssentiment de kroon helpen. Dit soort voor de kroon gunstige omstandigheden zijn momenteel niet aan de orde.
Riksbank beslist volgende week over monetair beleid...
Op 18 september zal de Riksbank beslissen over haar monetair beleid. Op financiële markten wordt rekening gehouden met een renteverlaging van tegen 0,25% tijdens deze vergadering en een totale verlaging van 0,40% voor het hele jaar (zoals weergegeven in de grafiek hierboven links). Hoewel de ECB hintte op het einde van de cyclus (zie meer), denken wij dat er meer renteverlagingen zullen volgen. Dus, voor de rest van het jaar lijken zowel de Riksbank als de ECB hun beleid met een vergelijkbare marge te versoepelen. Dit zal waarschijnlijk een neutraal effect hebben op de wisselkoers tussen de euro en de Zweedse kroon (EUR/SEK). Onze voorspellingen voor EUR/SEK zijn relatief stabiel op korte termijn, met een kleine stijging van de kroon tegen het einde van dit jaar en begin volgend jaar.
... ook de Norges Bank beslist over monetair beleid
Sinds US Liberation Day is de Noorse kroon eerst meer verzwakt dan de Zweedse kroon, maar erna sterker hersteld. Dit komt voornamelijk omdat Noorwegen een grote exporteur van olie en gas is en de kroon verzwakt wanneer de olie-en gasprijzen dalen. Sinds 11 april herstelt de kroon tegenover de euro. De wisselkoers tussen de euro en de Noorse kroon (EUR/NOK) is gedaald van 12,20 naar 11,56. Volgende week zal de centrale bank van Noorwegen beslissen over haar monetair beleid. We verwachten dat ze wacht met de rente verlagen, omdat de inflatie in Noorwegen nog niet de doelstelling van 2% heeft bereikt. In mei was de algemene inflatie 3,0% en de kerninflatie 2,8%. We verwachten echter wel enige versoepeling later in het jaar, vergelijkbaar met wat de markt verwacht en wat we van de ECB verwachten. Voor nu denken we dat EUR/NOK binnen het bereik van 12,0-11,5 zal blijven.
Naast de rentebeslissingen van de Riksbank en de Norges Bank, is er volgende week ook veel aandacht voor de vergaderingen van de Amerikaanse Federal Reserve (Fed) en de Bank of England (BoE).
