NL Update – Krimp eerste kwartaal minder dan gedacht
Uit de vorige week gepubliceerde cijfers van het CBS blijkt dat het Nederlands bruto binnenlands product (bbp) in het eerste kwartaal van 2023 minder sterk kromp dan eerder berekend. Ook werd de groei van 2021 en 2022 bijgesteld, het overloopeffect – de doorwerking van groei in 2022 op het groeicijfer van 2023 – is hierdoor groter, waardoor het groeicijfer van 2023 hoger uitvalt. Dit betekent echter niet dat onze visie op het economisch verloop veranderd is.
De groei in het eerste kwartaal was -0,7% kwartaal-op-kwartaal (k-o-k) maar werd bijgesteld naar -0,3% (k-o-k). Deze positieve bijstelling vond voornamelijk plaats in de investeringen en het handelssaldo. Beiden werden opwaarts herzien. Het resultaat is nog een bescheiden economische krimp, gedreven door de afbouw van voorraden en de restpost die de statistische discrepantie vat.
De statistische discrepantie (errorterm) was in de tweede berekening een stuk groter dan recente jaren en droeg maar liefst een half procentpunt negatief bij aan de bbp-groei. Het is onduidelijk waarom deze errorterm zo groot uitvalt. Het bbp wordt op verschillende manieren door het CBS berekent, doorgaans wordt de errorterm gebruikt om verschillen in de verschillende manieren van berekening te verenigen. Het is niet ondenkbaar dat de grote schokken van de afgelopen twee jaar (sterke onstuimige groei en grote prijsschokken) leiden tot grotere verschillen tussen de berekeningen. leerde dat het verschil ook gedreven kan worden door de seizoenscorrectie die het CBS toepast.
Met deze tweede berekening is de economische groei van voorgaande jaren ook bijgesteld. Zo blijkt de groei in de staart van 2022 hoger uit te komen. Dit zorgt voor een groter overloopeffect naar 2023. Door dit overloopeffect vallen de groeiramingen voor 2023 automatisch hoger uit. De groeiramingen worden de komende tijd dus aangepast om deze positieve herziening mee te nemen. Ondanks de hogere groeicijfers blijft onze visie op de Nederlandse economie ongewijzigd. Wij verwachten nog steeds dat de economische groei gedurende het jaar zwak blijft (lees onze laatste Nederlandse Economie in Zicht).
Voor 2021 is de groei eveneens opwaarts aangepast naar 6,2% (hiervoor 4,9%). Voor de bijstelling stak het herstel van de Nederlandse economie al met kop en schouders boven het eurozone gemiddelde uit. Na de herziening is dat verschil nog groter geworden; zo is te zien in de bovenstaande grafiek.