Visie op VS – De wegen naar een recessie

Bewegingen op financiële markten hebben de angst voor een recessie in de VS aangewakkerd.De yield curve is namelijk omgekeerd – de lange rente ligt lager dan de korte rente – en in het verleden is gebleken dat dit een goede voorspeller is van een recessie.De omgekeerde yield curve – aangedreven door de escalatie van de handelsoorlog – geeft waarschijnlijk uiting aan de hogere gevoeligheid voor een recessie, nu de Amerikaanse economie zich aan het einde van een opgaande conjunctuurgolf bevindt Recessies worden echter meestal veroorzaakt door het bereiken van de capaciteitsgrenzen van een economie in combinatie met een schok op de financiële markten of een beleidsschok.De Amerikaanse economie draait bijna, maar nog niet helemaal, op volle capaciteit. Bovendien wordt de kostendruk afgezwakt door productiviteitsgroei.We inventariseren de belangrijkste potentiële bronnen van schokken die de economie de komende jaren kunnen raken.Als de risico’s uitblijven en de Fed het beleid verruimt, gaat de economische expansie waarschijnlijk nog even door – zij het in een lager tempo.