NL Update: Veerkrachtige consumenten stuwen bbp-groei vierde kwartaal
De bbp-groei in het vierde kwartaal is vooral te danken aan de consumptie, de investeringen en de handelsbalans. Nog steeds verwachten wij dat de economie de komende kwartalen zal vertragen.
Vanochtend zijn de bbp-cijfers van het vierde kwartaal bekendgemaakt. Het bbp is in het vierde kwartaal met 0,6% k-o-k gegroeid, na een krimp van 0,2% in het derde kwartaal. De groei was hoger dan het gemiddelde voor de eurozone, van 0,1% k-o-k in het vierde kwartaal. Ondanks de hoge inflatie en het afgenomen consumentenvertrouwen bleek de particuliere consumptie veerkrachtig en steeg deze met 0,9% k-o-k.
Maandelijkse consumptiecijfers toonden al aan dat consumentenbestedingen in de laatste maanden van vorig jaar sterk waren (zie hier). Dit betrof vooral de consumptie van diensten. Uitgaven van huishoudens worden gesteund door een krappe arbeidsmarkt met nog altijd stijgende werkgelegenheid, overtollig spaargeld en overheidssteun die met name lage inkomensgroepen ondersteunen. De Nederlandse consumptie blijkt dus sterker dan in de meeste andere landen van de eurozone.
De netto-uitvoer leverde een positieve bijdrage aan de groei in het vierde kwartaal: de uitvoer van goederen en diensten steeg met 2,4% k-o-k, na een groei van 1,1% in het derde kwartaal. Deze stijging is gedreven door goederenexport, de uitvoer van diensten kromp k-o-k. Aangezien de particuliere consumptie in de eurozone in het vierde kwartaal waarschijnlijk al is gekrompen en de komende maanden zwak blijft heeft dit gevolgen voor de Nederlandse export. Afkoelende vraag uit het buitenland betekent immers dat de huidige bijdrage van de uitvoer aan het bbp terugvalt.
Wij verwachten dat de investeringen in Nederland zullen vertragen terwijl deze in het vierde kwartaal nog 0,5% k-o-k zijn toegenomen. Hogere rentelasten, krappere financieringscondities en economische onzekerheid betekenen dat de vraag naar krediet terugloopt. Een teken aan de wand van beperkte investeringsgroei. De overheid beperkt deze terugval door in 2023 zelf flink te investeren. De vooruitzichten voor de particuliere investeringen blijven echter zwak.
Volgende week beschrijven wij onze nieuwe ramingen in de nieuwe Nederlandse Economie in Zicht. (Aggie van Huisseling, Jan-Paul van de Kerke)
