Onze research
Bekijk al onze publicaties, columns. Gebruik de filters om snel en eenvoudig te zoeken binnen ons archief.
Alle Publicaties
Tarieven vergroten kans op recessie - Update prognoses
President Trump kondigde ingrijpende 'wederkerige’ tarieven aan gebaseerd op het bilaterale handelstekort. We verwachten dat de groei in zowel de VS als de eurozone sterk vertragen, terwijl de VS ook te maken krijgt met hogere inflatie. De verschillende monetaire beleidspaden steken opnieuw de kop op, waarbij de ECB de rente verder verlaagt maar de Fed de rente constant houdt. Begrotingsbeleid draagt bij aan herstel in de eurozone in 2026, groei in de VS kent een trager herstel.
Duitse bazooka stimuleert groei, maar tariefdreigingen doemen op
De aankondiging afgelopen dinsdagavond van ingrijpende hervormingen ten aanzien van de Duitse Schuldenbremse (schuldenrem) zal de groeivooruitzichten waarschijnlijk ingrijpend veranderen. Er waren drie belangrijke aankondigingen: 1) een infrastructuurfonds van 500 miljard euro, 2) defensie-uitgaven boven 1% van het BBP worden vrijgesteld van de schuldenremregels, 3) Duitse deelstaten kunnen nu tot 0,35% van het BBP lenen (voorheen niets).
Global Monthly - Beginnende scheuren na tektonische verschuivingen
Het uiteenvallen van de trans-Atlantische alliantie zal op termijn leiden tot hogere defensie-uitgaven in Europa, hoewel de directe macro-economische implicaties hiervan waarschijnlijk bescheiden zullen zijn. De grootste dreiging komt nog steeds van hogere Amerikaanse handelsheffingen, met een reeks maatregelen die al volgende week kunnen worden ingevoerd. Vorige maand knipperde Trump op het laatste moment met de ogen voor de grootste tariefverhogingen, zal verminderde vertrouwen in de VS hem opnieuw doen aarzelen? Spotlights: 1) Europese defensie-uitgaven: We vatten de beschikbare opties voor een verhoging en de macro-economische implicaties samen; 2) Duitse verkiezingen: We kijken naar de waarschijnlijke beleidsagenda van de nieuwe GroKo.
Economic Outlook 2025 - Webinar - Het jaar van de importtarieven
Video van het Engelstalige webinar van het Economisch Bureau van ABN AMRO over de economische vooruitzichten voor 2025.
Global Watch - Republikeinse verkiezing verhoogt risico's voor de vooruitzichten
Republikeinse 'clean sweep' maakt het aanzienlijk makkelijker om volledige beleidsagenda uit te voeren. Risico's zeer sterk naar de neerwaartse kant voor Amerikaanse en wereldwijde economische groei en naar de opwaartse kant voor Amerikaanse inflatie. Terwijl het beleid van de Fed daardoor restrictiever zou kunnen zijn dan onze huidige raming, zou de ECB de rente sneller kunnen verlagen. De Republikeinse verkiezingsoverwinning zet de toon voor divergentie tussen Amerikaanse en Europese rentetarieven. Pariteit voor EUR/USD is een reële mogelijkheid. Later deze maand publiceren we een bijgewerkt macro- en marktbasisscenario.
Fed watch - Update van onze Fed-visie
Nu de onrust op de financiële markten rond het weekend een beetje is afgenomen, kunnen we een duidelijker beeld krijgen van wat de recente gebeurtenissen betekenen voor het rentepad van de Fed. De inflatie daalt in lijn met de verwachtingen, maar de arbeidsmarktcijfers verslechteren sneller dan aanvankelijk werd verwacht. De verslechterende arbeidsmarkt verhoogt de urgentie om de rente te verlagen en de resulterende daling van de loondruk stelt de Fed in staat om minder voorzichtig te zijn. Daarom schrappen we de twee pauzes uit ons basisscenario voor de Fed. We verwachten nu een verlaging met 25 bp in elke vergadering totdat de bovengrens van de rente 3,00% bereikt in november 2025. Gebaseerd op de momenteel beschikbare data zien we nog geen reden voor een eerste verlaging met 50 bp.
SustainaWeekly - Bi-directioneel laden om ongebruikte opslag in EV’s te ontsluiten
In deze editie van de SustainaWeekly beoordelen we het potentieel van bi-directioneel laden met behulp van elektrische voertuigen als oplossing voor de intermitterende uitdagingen van hernieuwbare energiebronnen. Hierbij stellen we de vraag: Zal de technologie vehicle-to-everything en meer bepaald bi-directioneel laden de oplossing zijn om ongebruikte opslag in elektrische voertuigen te ontsluiten?
SustainaWeekly - De ontkoppeling van emissies en economische groei
In deze editie van de SustainaWeekly onderzoeken we de relatie tussen de ontwikkeling van de CO2-uitstoot en de economische ontwikkelingen van landen en regio's. Terwijl velen menen dat 'ontgroeiing' van de economie noodzakelijk is om de CO2-reductiedoelstellingen te halen, menen anderen dat een verbetering van de levensstandaard in economische zin in overeenstemming hand-in-hand kan gaan met het verminderen van de CO2-uitstoot. Om een beter inzicht te krijgen in deze relatie gebruiken wij historische gegevens voor de groei van het BBP en de ontwikkeling van de CO2-uitstoot en brengen deze in kaart met behulp van het zogenaamde 'Tapio-ontkoppelingsmodel'. Wij stellen vast dat veel ontwikkelde economieën nu een sterke ontkoppeling hebben bereikt tussen de groei van het BBP en de groei van de CO2-uitstoot, maar veel opkomende en zich ontwikkelende economieën niet, waaruit blijkt dat het stadium van economische ontwikkeling een belangrijke rol speelt. Dit onderstreept de politieke en economische uitdagingen waarmee veel van deze landen bij de overgang worden geconfronteerd en benadrukt het pleidooi voor klimaatsolidariteit tijdens de COP.
SustainaWeekly - Vergroening ECB-obligaties intensiveert
In deze editie van de SustainaWeekly van het nieuwe jaar kijken we eerst naar de belangrijkste toespraak vorige week van ECB-directielid Isabel Schnabel. De duidelijke boodschap is dat de ECB de vergroening van haar obligatieportefeuille zal opvoeren, zowel door haar inspanningen met betrekking tot haar bedrijfsobligaties te intensiveren, als door haar inspanningen uit te breiden naar de andere activaklassen in haar obligatieportefeuille. Dit omvat met name obligaties van de publieke sector. We zetten de complicaties uiteen als het gaat om een groen raamwerk voor de publieke sector en de strategie die de ECB waarschijnlijk zal hanteren. Vervolgens bekijken we de energie-intensiteitstrends in verschillende sectoren.
SustainaWeekly - Weinig vooruitgang bij COP27
In de SustainaWeekly van deze week kijken we eerst naar de vooruitgang die is geboekt op de COP27, die dit weekend werd afgesloten. Eén van de meest gebruikte acroniemen tijdens de COP dit jaar was blijkbaar 'WTF', wat natuurlijk staat voor 'where is the finance'. De overeenkomst erkent "de groeiende kloof" tussen de behoeften van de ontwikkelingslanden en de beschikbare financiële bijstand voor aanpassing en mitigatie en verlies en schade. Hoewel het akkoord om regelingen te treffen voor de financiering van verlies en schade een belangrijke stap is, merken wij op dat een daadwerkelijke toezegging voor substantiële middelen ontbreekt. De vraag wie betaalt en hoeveel blijft onopgelost. Ondertussen is verlies en schade een onderdeel van de externe financiering die nodig is om klimaatverandering te bestrijden, maar de financieringsbehoeften zijn veel breder en groter. Vervolgens kijken wij naar de correlatie tussen ESG-ratings en kredietratings van ondernemingen en financiële instellingen. Wij concluderen dat ESG-ratings waarde kunnen toevoegen bovenop de kredietratings.