FX Weekly - Interventie en hoge olieprijzen centraal
De Amerikaanse Federal Reserve, de Bank of England, de ECB en de Bank of Canada lieten hun rente ongewijzigd, met slechts beperkte marktreacties op deze aankondigingen. Interventie in de Japanse yen en stijgende olieprijzen hadden een grotere impact op de valutamarkten dan de beslissingen van centrale banken. De Bank of Japan handhaafde haar rente op 0,75%, maar hintte op toekomstige renteverhogingen vanwege hogere inflatieverwachtingen, wat aanvankelijk tot een sterkere yen leidde, gevolgd door verzwakking door stijgende energieprijzen; later interventie na een laatste waarschuwing gaf de yen steun. De Canadese dollar heeft goed gepresteerd dankzij Canada’s energie-export en de afstand tot conflictgebieden in het Midden-Oosten.
Interventie en hoge olieprijzen overschaduwen centrale bankbesluiten
De Amerikaanse Federal Reserve heeft haar rentetarieven ongewijzigd gelaten, maar er was verdeeldheid onder de leden (zie meer ) over de vraag of er een 'versoepelingsvoorkeur' in de verklaring moest blijven staan. De bewoording bleef ongewijzigd, waarbij het FOMC niet bereid was een expliciet signaal af te geven. De Amerikaanse dollar steeg licht tijdens de bekendmaking en de persconferentie, maar dit kwam waarschijnlijk door stijgende olieprijzen en niet door het besluit van de Fed. Ook de Bank of England hield haar beleid ongewijzigd waardoor de rente op 3,75% bleef staan (stemming 8-1). Gouverneur Bailey gaf aan dat de rente mogelijk verhoogd moet worden als er grote problemen ontstaan met de energievoorziening. Het pond veranderde nauwelijks na de bekendmaking. De ECB hield haar beleid eveneens onveranderd, maar klonk verkrappingsgezind (zie meer ). Toch waren deze besluiten van centrale banken minder belangrijk op de marktbewegingen dan interventie in de Japanse yen en de gevolgen van hoge olieprijzen.
Interventie na een laatste waarschuwing gaf de yen steun
Aan het begin van de week boog de Bank of Japan (BoJ) zich over het monetaire beleid. De rente bleef ongewijzigd op 0,75%. De stemming was nipt: zes leden wilden de rente ongemoeid laten en drie wilden verhogen vanwege de sterke inflatie. De Bank of Japan verhoogde ook haar inflatieverwachting en verwacht nu dat de prijzen in 2026 met 2,8% zullen stijgen, in plaats van de eerder voorspelde 1,9%. BoJ-president Ueda zei dat de prijzen mogelijk nog verder kunnen stijgen en liet doorschemeren dat de rente in de toekomst omhoog zou kunnen gaan. Dit nieuws zorgde ervoor dat de yen sterker werd ten opzichte van de euro en de Amerikaanse dollar. Toch verzwakte de yen snel daarna weer, doordat de energieprijzen stegen. Japanse functionarissen maakten opmerkingen en waarschuwden dat zij mogelijk zouden ingrijpen om de yen te ondersteunen. Zoals vorige week al vermeld, zijn de Japanse autoriteiten bereid om in te grijpen als dat nodig is. Marktbronnen geven aan dat de Japanse autoriteiten hebben geïntervenieerd nadat zij de markt een duidelijke waarschuwing hadden gegeven. Als gevolg daarvan veerde de yen scherp op. Zo daalde USD/JPY van 160,50 naar het niveau van 156, ofwel meer dan -2,5%.
De Canadese dollar presteert goed
Sinds het uitbreken van het conflict in het Midden-Oosten doet de Canadese dollar het goed. Dat is te verwachten, want Canada exporteert veel energie en ligt ver van het conflictgebied. Eerder deze week besloot de Bank of Canada om haar belangrijkste rente ongewijzigd te laten op 2,25%, gezien de onzekerheid rond het Iran-conflict en de handel met de VS. De Bank of Canada geeft aan indien nodig te zullen ingrijpen. Hun belangrijkste doel is om de inflatie rond de 2% te houden, het midden van hun streefbandbreedte van 1% tot 3%. De inflatie in Canada bedraagt momenteel 2,4% (headline) en 2,5% (kerninflatie), beide binnen de doelstelling van de Bank. De markten denken dat de beleidsrente dit jaar met 80 basispunten zou kunnen stijgen. Wij verwachten dat de Canadese dollar het beter zal doen dan de euro als de energieprijzen hoog blijven of verder stijgen, omdat Canada energie-exporteur is.
