Onze research
Bekijk al onze publicaties, columns. Gebruik de filters om snel en eenvoudig te zoeken binnen ons archief.
Filters
Alle Publicaties
464 resultaten
FX Weekly - Yen stijgt sterk, centrale banken in focus
- Macro economie
-
De yen steeg sterk door verwachtingen van hogere beleidsrente in Japan… maar later kwam de munt onder druk door de hogere energieprijzen. De euro leverde een deel van zijn winst weer in, doordat hogere energieprijzen en een stijging van de rente op Amerikaanse staatsobligaties de Amerikaanse dollar ondersteunden. De renteverhoging van 25 basispunten door de ECB had weinig invloed op de euro. De Bank of England zal volgende week waarschijnlijk een iets verkrappingsgerichtere toon aanslaan. Een renteverhoging korte termijn blijft onwaarschijnlijk maar het risico is toegenomen. De Britse regering zal naar verwachting gerichte belastingverhogingen inzetten om de druk op de overheidsfinanciën te verlichten, zonder forse bezuinigingen door te voeren. Wij verwachten dat EUR/GBP licht stijgt en dat GBP/USD relatief sterk blijft. Onze ramingen voor eind 2026 blijven ongewijzigd op respectievelijk 0,87 en 1,36.
FX Weekly - Beleidsrisico’s voor de dollar
- Macro economie
-
De optiemarkt wees op een hernieuwde versterking van de dollar. Financiële markten vatten de boodschap van Warsh op als een signaal dat de Fed mogelijk de rente verhoogt. Hierdoor steeg de kans op een renteverhoging in september naar meer dan 65% en werd de dollar sterker. De kracht van de dollar kan tijdelijk blijken als de Fed de rente ongewijzigd laat…en/of als de hogere Amerikaanse rente vooral het gevolg is van zorgen over het begrotingstekort en een hogere risicopremie. Als de Fed de rente in september niet verhoogt en de Bank of Japan dat mogelijk wel doet, kan dit de yen ondersteunen.
FX Weekly - Druk op de dollar neemt toe
- Macro economie
-
Het sentiment rond de Amerikaanse dollar verslechtert. De rente op Amerikaanse staatsobligaties is sterk beweeglijk en de zorgen over de Amerikaanse overheidsfinanciën blijven groot. Het uitgebreidere terugkoopprogramma van het Amerikaanse ministerie van Financiën heeft de markten niet gerustgesteld. Beleggers blijven bezorgd over de ontwikkeling van de Amerikaanse staatsschuld en de oplopende risicopremies. De euro heeft geprofiteerd van de zwakkere dollar. Een verdere daling van de dollar kan EUR/USD verder ondersteunen. EUR/PLN is gestegen doordat de renteverwachtingen voor de centrale banken uiteenlopen. De NBP stelt zich mogelijk verruimingsgezinder op, terwijl van de ECB nog één renteverhoging wordt verwacht.
FX Weekly - Dollar lager ondanks hogere rente
- Macro economie
-
Energieprijzen stijgen door de aanhoudende impasse tussen de VS en Iran. Dat ondersteunt valuta’s die profiteren van hogere olie- en gasprijzen, zoals de Noorse kroon. De Canadese dollar wordt daarentegen afgeremd door zorgen over importtarieven. De valuta-interventie van de VS en Japan in de yen werkt nog steeds door in de markten, vooral via de markt voor Amerikaanse staatsobligaties en minder via de yen zelf. De Amerikaanse rentes zijn deels gestegen doordat beleggers een hogere termijnpremie vragen. Hogere Amerikaanse rentes ondersteunen dit maal de dollar niet, omdat ze vooral risico en onzekerheid weerspiegelen in plaats van sterkere economische groei. EUR/USD is gestegen tot boven 1,16 en wij verwachten dat de dollar verder verzwakt.
FX Weekly - Markten testen de grens van yen-zwakte
- Macro economie
-
De yen blijft sterk ondergewaardeerd, maar de zwakte weerspiegelt structurele factoren en beleidsfactoren. De gecoördineerde interventie van de VS en Japan suggereert dat de autoriteiten zich steeds ongemakkelijker voelen bij de zwakte van de yen. Valutamarkten hebben mogelijk herhaalde interventies nodig voordat zij geloven dat er een duidelijke grens is getrokken. EUR/USD blijft naar verwachting binnen een bandbreedte totdat Amerikaanse cijfers en centrale-bankacties meer richting geven.
FX Weekly - Schommelingen binnen bandbreedtes
- Macro economie
-
EUR/USD bewoog de afgelopen periode volatiel. Maar per saldo bleef het valutapaar binnen een relatief smalle bandbreedte. Dit koersverloop kan tijdens de vakantieperiode aanhouden, mede door lagere marktliquiditeit. Ook EUR/CHF blijft naar verwachting binnen een nauwe bandbreedte bewegen. De FX Weekly verschijnt na de zomerpauze weer medio augustus.
FX Weekly - Energieprijzen staan opnieuw centraal
- Macro economie
-
De gevoeligheid van de euro voor energieprijzen is veranderd, maar de recente stijging van de energieprijzen heeft opnieuw op de munt gedrukt. Financiële markten testen in hoeverre de autoriteiten yenverzwakking zullen tolereren. De Reserve Bank of New Zealand heeft de rente met 25 bp verhoogd en aangegeven dat verdere renteverhogingen waarschijnlijk zijn.
FX Weekly - Verhoogd interventierisico in de yen
- Macro economie
-
Signalen uit de optiemarkt suggereren dat het neerwaarts potentieel in EUR/USD beperkt is. USD/JPY bereikte het hoogste niveau sinds 1986, waardoor het interventierisico is toegenomen. De markt is long in dollars en fors short in yen, waardoor een scherpe omslag mogelijk is. EUR/USD-ramingen licht verlaagd. We verwachten nog steeds dat de dollar verzwakt, maar voorzien nu EUR/USD op 1,18 eind 2026 en 1,23 eind 2027.
Spotlight - de negatieve omslag bij olie lijkt voorbarig maar het ergste lijkt achter de rug
- Grondstoffen
-
De olieprijzen zijn de afgelopen periode fors gedaald, maar lijken gezien de krappe fysieke marktomstandigheden momenteel relatief laag. De wereldwijde olievoorraden bevinden zich op een laag niveau, terwijl de vraag wordt ondersteund door beperkte voorraden van geraffineerde producten en het seizoensmatig sterke reisverkeer tijdens de zomermaanden. Voor 2027 verwachten we een herstel van het olieaanbod, terwijl de vraaggroei beperkt blijft door de voortgaande elektrificatie van transport. Onze herziene prognoses gaan uit van een Brent-prijs van USD 80 per vat en een WTI-prijs van USD 75 per vat aan het einde van dit jaar. Voor eind 2027 verwachten we respectievelijk USD 70 en USD 65 per vat.
FX Weekly - Dollarrally maskeert onderliggende risico’s
- Macro economie
-
De dollarrally is vooral gedreven door een herbeoordeling van de vooruitzichten voor het Fed-beleid. Markten zijn mogelijk te ver gegaan met het inprijzen van renteverhogingen door de Fed; wij verwachten nog steeds renteverlagingen. Extreme positionering in het Britse pond en de yen vergroot het risico op scherpe valutabewegingen. De kracht van de dollar kan in de zomer aanhouden, maar na de vakantieperiode kunnen de risico’s rond de VS weer meer aandacht krijgen.
