Onze research
Bekijk al onze publicaties, columns. Gebruik de filters om snel en eenvoudig te zoeken binnen ons archief.
Filters
Alle Publicaties
471 resultaten
FX Weekly - Euro onder druk
- Macro economie
-
De euro is sinds september verzwakt, vooral ten opzichte van de yen, de Amerikaanse dollar en de Noorse kroon. Grotere renteverschillen werken in het voordeel van de Amerikaanse dollar en het Britse pond ten opzichte van de euro. Zorgen over de Franse overheidsfinanciën en de politieke situatie, in combinatie met hoge energieprijzen, hebben de euro verder onder druk gezet. Wij verwachten dat de euro zal herstellen ten opzichte van de Amerikaanse dollar en het Britse pond, zodra de huidige marktverwachtingen worden bijgesteld.
FX Weekly - Opleving van de Zwitserse frank
- Macro economie
-
Renteverschillen blijven de EUR/USD-koers bepalen. De aandacht is verschoven van de VS naar de eurozone. De Zwitserse frank is een nuttige indicator voor veranderingen in het marktrisicosentiment. Politieke en begrotingsrisico’s in de eurozone ondersteunen de Zwitserse frank.
Energy Strategist - Energiemarkten blijven krap
- Macro economie
-
De energiemarkten blijven onder druk staan ondanks recente beleidsmaatregelen en inspanningen om het aanbod te vergroten. Hoewel de gecoördineerde vrijgave van strategische voorraden en het omleiden van energiestromen voor enige verlichting hebben gezorgd, blijven lage voorraden, geopolitieke onzekerheid en logistieke beperkingen de olie-, gas- en productmarkten kwetsbaar maken voor nieuwe verstoringen. Hieronder volgen de belangrijkste ontwikkelingen per marktsegment. De publicatie kunt u hier downloaden. Deze is in het Engels.
FX Weekly - Renteverschillen bepalen de koers van de euro
- Macro economie
-
Grotere renteverschillen tussen Duitsland en de VS blijven druk uitoefenen op de euro ten opzichte van de dollar. De markten prijzen meer renteverhogingen door de Fed en de ECB in dan wij verwachten. De begrotings- en politieke onzekerheid in Frankrijk zet de euro verder onder druk. Wij verwachten dat EUR/USD nog maar beperkt verder zal dalen en handhaven onze prognose voor eind 2026 op 1,15.
FX Weekly - Hogere rentes steunen de dollar
- Macro economie
-
De Amerikaanse dollar is sinds 17 september met 1,0% tot 2,4% gestegen ten opzichte van de belangrijkste valuta’s. De dollar is sterker geworden door de grotere renteverschillen in het voordeel van de VS. EUR/USD is vanaf 1,17 met meer dan 3% gedaald. Het volgende belangrijke steunniveau is 1,10. Het neerwaartse risico voor EUR/USD is beperkt, maar ook het opwaartse potentieel is gering. Wij handhaven onze raming voor EUR/USD van 1,15 aan het einde van 2026.
FX Weekly - Nieuwe macro visie, nieuwe valutaramingen
- Macro economie
-
Na aanzienlijke wijzigingen in ons macro-economische basisscenario hebben we onze valutaramingen aangepast. We verwachten dat de euro de komende maanden binnen een bandbreedte ten opzichte van de dollar blijft bewegen. Tegen het einde van 2027 verwachten we dat de Amerikaanse dollar verzwakt. Valuta’s van energie-exporterende landen, zoals de Noorse kroon, de Canadese dollar en de Braziliaanse real, zullen naar verwachting goed ondersteund blijven. Handelsspanningen kunnen het opwaarts potentieel van de Canadese dollar echter beperken. Valuta’s van landen met relatief verkrappingsgezinde centrale banken, zoals de Noorse kroon, de Australische dollar en de Nieuw-Zeelandse dollar, zullen naar verwachting goed presteren. De Zwitserse frank en de Zweedse kroon kunnen de Japanse yen vervangen als financieringsvaluta voor carry trades. Onze volgende FX Weekly verschijnt begin oktober.
Scenario-update: langer hoog
- Macro economie
-
De recente escalatie in het Midden-Oosten betekent waarschijnlijk dat energieprijzen, inflatie en rentetarieven langer hoog blijven. De energietoevoer via zowel de Straat van Hormuz als de Saoedische Oost-Westpijpleiding blijft de komende maanden waarschijnlijk beperkt. Het hogere energieprijspad leidt tot een opwaartse bijstelling van onze inflatieramingen, waarbij de inflatie langer boven de doelstelling blijft. De economische groei blijft op korte termijn veerkrachtig, maar wordt volgend jaar gedrukt door hogere energieprijzen en rentetarieven en een tragere groei van de AI-investeringen. Geconfronteerd met een langere periode van inflatie boven de doelstelling zullen centrale banken het monetaire beleid waarschijnlijk naar gematigd restrictief terrein brengen. We verwachten vóór het einde van het jaar 50 basispunten aan renteverhogingen van zowel de Fed als de ECB, terwijl tegen het einde van volgend jaar de deur kan opengaan voor renteverlagingen. Wij verwachten dat de obligatierentes gedurende onze ramingsperiode dalen, omdat de markt in ons nieuwe basisscenario meer renteverhogingen inprijst dan wij voorzien. Oplopende termijnpremies zouden tot een steilere rentecurve moeten leiden.
FX Weekly - Yen stijgt sterk, centrale banken in focus
- Macro economie
-
De yen steeg sterk door verwachtingen van hogere beleidsrente in Japan… maar later kwam de munt onder druk door de hogere energieprijzen. De euro leverde een deel van zijn winst weer in, doordat hogere energieprijzen en een stijging van de rente op Amerikaanse staatsobligaties de Amerikaanse dollar ondersteunden. De renteverhoging van 25 basispunten door de ECB had weinig invloed op de euro. De Bank of England zal volgende week waarschijnlijk een iets verkrappingsgerichtere toon aanslaan. Een renteverhoging korte termijn blijft onwaarschijnlijk maar het risico is toegenomen. De Britse regering zal naar verwachting gerichte belastingverhogingen inzetten om de druk op de overheidsfinanciën te verlichten, zonder forse bezuinigingen door te voeren. Wij verwachten dat EUR/GBP licht stijgt en dat GBP/USD relatief sterk blijft. Onze ramingen voor eind 2026 blijven ongewijzigd op respectievelijk 0,87 en 1,36.
FX Weekly - Beleidsrisico’s voor de dollar
- Macro economie
-
De optiemarkt wees op een hernieuwde versterking van de dollar. Financiële markten vatten de boodschap van Warsh op als een signaal dat de Fed mogelijk de rente verhoogt. Hierdoor steeg de kans op een renteverhoging in september naar meer dan 65% en werd de dollar sterker. De kracht van de dollar kan tijdelijk blijken als de Fed de rente ongewijzigd laat…en/of als de hogere Amerikaanse rente vooral het gevolg is van zorgen over het begrotingstekort en een hogere risicopremie. Als de Fed de rente in september niet verhoogt en de Bank of Japan dat mogelijk wel doet, kan dit de yen ondersteunen.
FX Weekly - Druk op de dollar neemt toe
- Macro economie
-
Het sentiment rond de Amerikaanse dollar verslechtert. De rente op Amerikaanse staatsobligaties is sterk beweeglijk en de zorgen over de Amerikaanse overheidsfinanciën blijven groot. Het uitgebreidere terugkoopprogramma van het Amerikaanse ministerie van Financiën heeft de markten niet gerustgesteld. Beleggers blijven bezorgd over de ontwikkeling van de Amerikaanse staatsschuld en de oplopende risicopremies. De euro heeft geprofiteerd van de zwakkere dollar. Een verdere daling van de dollar kan EUR/USD verder ondersteunen. EUR/PLN is gestegen doordat de renteverwachtingen voor de centrale banken uiteenlopen. De NBP stelt zich mogelijk verruimingsgezinder op, terwijl van de ECB nog één renteverhoging wordt verwacht.
