Onze research

ECB klaar met renteverlagingen, ook al daalt inflatie onder 2%

Vandaag heeft de ECB voor de tweede beleidsvergadering op rij haar beleidsrentes ongewijzigd gelaten.

ECB preview: De cyclus van renteverlagingen is waarschijnlijk voorbij

De ECB besloot bij de laatste beleidsvergadering in juli om het rentebeleid ongewijzigd te laten. Bij de beleidsvergadering aankomende donderdag, en de beleidsvergaderingen daarna, verwachten we dat dit zo zal blijven.

ECB waarschijnlijk klaar met renteverlagingen

Groei in de eurozone in het 2e kwartaal ongewijzigd op 0,1%; We hebben onze verwachting voor de ECB aangepast en verwachten nu dat het renteniveau gelijk blijft op 2%.

Slechte hand Europa leidt tot ongelijke handelsdeal

ECB tevreden met het huidige renteniveau

De ECB heeft haar belangrijkste rentetarieven ongewijzigd gelaten zoals verwacht voorafgaand aan de beleidsvergadering.

ECB moet waarschijnlijk meer doen, ondanks hints van het einde van de cyclus

De Raad van Bestuur van de ECB heeft besloten de beleidsrente met 25 basispunten te verlagen, waardoor de depositorente op 2% komt. De stap werd door analisten breed verwacht en was al ingeprijsd door financiële markten. De opmerkingen tijdens de persconferentie suggereerden dat de ECB van mening is dat zij het einde van haar renteverlagingcyclus nadert. Wij denken echter dat verdere renteverlagingen nog steeds waarschijnlijk zijn. We handhaven namelijk de visie dat de ECB de beleidsrentes nog tweemaal verder zal verlagen, waardoor de depositorente in september 1,5% bereikt. De meer ‘hawkish’ toon van de ECB vergroot wel de kans op een mogelijke pauze tijdens de volgende vergadering.

Dovish toon suggereert meer renteverlagingen van de ECB

De ECB verlaagde haar belangrijkste rentetarieven met 25 basispunten, zoals eigenlijk algemeen werd verwacht.

ECB verlaagt de rente bij de vier komende beleidsvergaderingen

Wij verwachten dat de ECB de depositorente met 25 basispunten verlaagt tijdens de beleidsvergadering van april die volgende week donderdag plaatsvindt.

Tarieven vergroten kans op recessie - Update prognoses

President Trump kondigde ingrijpende 'wederkerige’ tarieven aan gebaseerd op het bilaterale handelstekort. We verwachten dat de groei in zowel de VS als de eurozone sterk vertragen, terwijl de VS ook te maken krijgt met hogere inflatie. De verschillende monetaire beleidspaden steken opnieuw de kop op, waarbij de ECB de rente verder verlaagt maar de Fed de rente constant houdt. Begrotingsbeleid draagt bij aan herstel in de eurozone in 2026, groei in de VS kent een trager herstel.

Duitse bazooka stimuleert groei, maar tariefdreigingen doemen op

De aankondiging afgelopen dinsdagavond van ingrijpende hervormingen ten aanzien van de Duitse Schuldenbremse (schuldenrem) zal de groeivooruitzichten waarschijnlijk ingrijpend veranderen. Er waren drie belangrijke aankondigingen: 1) een infrastructuurfonds van 500 miljard euro, 2) defensie-uitgaven boven 1% van het BBP worden vrijgesteld van de schuldenremregels, 3) Duitse deelstaten kunnen nu tot 0,35% van het BBP lenen (voorheen niets).