Onze research
Bekijk al onze publicaties, columns. Gebruik de filters om snel en eenvoudig te zoeken binnen ons archief.
Filters
Alle Publicaties
170 resultaten
Visie op rente en euro - ECB is comfortabel met huidig renteniveau
- Macro economie
-
ECB houdt vast aan huidige rentetarieven. Wisselkoers dollar staat onder druk.
Duitsland - Een belangrijk jaar voor de economie
- Macro economie
-
De Duitse economie groeide met 0,2% k/k in Q4, wat het jaargemiddelde voor 2025 op 0,3% brengt. We verwachten dat de groei in 2026 mede door de overheidsuitgaven op 0,9% zal uitkomen. Recent nieuws over vertragingen in de overheidsinvesteringen en Amerikaanse invoertarieven zorgen voor neerwaartse risico’s voor onze prognose.
Global Monthly - Oranje is het nieuwe groen
- Macro economie
-
Geopolitiek risico domineert steeds meer de vooruitzichten. Het geschil tussen de VS en de EU over Groenland dreigt een nieuwe handelsoorlog te veroorzaken – of erger. In de komende maand zullen we zien hoe ver Trump bereid is te gaan om Groenland te bemachtigen en of Europa stand kan houden. We onthouden ons van aanpassing van ons basisscenario gezien de veranderlijkheid van de gebeurtenissen, maar de onzekerheid is duidelijk terug en sterker dan ooit. De vooruitzichten zijn minder gunstig.
Visie op de wereldeconomie 2026 - De verschuivende wereldorde
- Macro economie
-
De transitie van de ene wereldorde naar de andere is in volle gang, maar het is nog onduidelijk hoe die nieuwe wereldorde er precies zal uitzien. De opkomst van AI, de opmars van China en de relatieve neergang van de VS brengen uitdagingen, maar ook kansen met zich mee. Het wapen in de handelsoorlog van vandaag is verschoven van tarieven naar chokepoints. Dat creëert nieuwe uitdagingen voor overheden en producenten. Budgettaire problemen in Frankrijk en het VK blijven waarschijnlijk een punt van zorg. De mondiale bbp-groei is opmerkelijk veerkrachtig gebleken ondanks de tegenwind. We verwachten dat deze veerkracht in 2026 zal aanhouden, zij het met aanzienlijke risico’s.
Nominale auto- en ov-uitgaven weer op niveau van voor pandemie
- Macro economie
-
De ov- en brandstofuitgaven liggen beide weer op het oorspronkelijke niveau, maar het herstel duurde bij de ov-uitgaven langer dan bij de brandstofuitgaven. Dat blijkt uit analyse van geanonimiseerde en geaggregeerde transactiegegevens.
Regeldruk verlagen vereist juist meer Europa
- Macro economie
-
De onderlinge handel tussen de Europese lidstaten is minder intensief dan die tussen de 50 Amerikaanse staten. Hierdoor blijven schaal- en specialisatievoordelen onderbenut en ligt de productiviteitsgroei in de Europese Unie (EU) lager dan in de VS. Een verklaring voor het verschil in handelsintensiteit is regelgeving, die een obstakel vormt voor de interne markt. Dat de Europese regelgeving complex is, komt niet zozeer doordat de kwaliteit van de regelgeving van de individuele lidaten onderdoet voor die in de VS. Het is eerder het gebrek aan harmonisatie tussen de lidstaten. Dat probleem wordt nauwelijks verholpen door regels te vereenvoudigen, zoals de Europese Commissie op dit moment nastreeft, want daarmee dreigen de doelen waarvoor de regelgeving is opgesteld, uit beeld te raken. Een uniforme, gemeenschappelijke markt met lage transactiekosten komt pas binnen bereik als lidstaten minder makkelijk vrijstellingen kunnen bedingen of aanvullende regels mogen opstellen. Lidstaten zullen dus soevereiniteit moeten inleveren. Daarnaast dient nieuwe regelgeving consequent te worden getoetst op effectiviteit (leiden de regels tot het beoogde resultaat?), efficiëntie (gebeurt dit tegen de laagst mogelijke kosten?), consistentie (sluiten de regels aan bij het beleid op andere terreinen?) en uitvoerbaarheid (is de naleving ervan te controleren?). Voorheen lag deze taak bij de Europese Commissie. Maar omdat haar rol politieker is geworden en er vaak concessies nodig zijn om deals te sluiten, kan de Europese Commissie deze taak minder goed uitvoeren. Daarom zou deze taak bij een onafhankelijke instantie moeten worden ondergebracht.
Visie op rente en euro - Euro komt onder druk
- Macro economie
-
We hebben de rente- en valutaramingen voor de Verenigde Staten aangepast. De ECB staat klaar voor de volgende renteverlaging. De Federal Reserve daarentegen houdt het kruit droog. Dit beleidsverschil leidt tot een daling van de euro. ECB rentewijzigingen duwen ook lange rente omlaag.
Global Monthly - Beginnende scheuren na tektonische verschuivingen
- Macro economie
-
Het uiteenvallen van de trans-Atlantische alliantie zal op termijn leiden tot hogere defensie-uitgaven in Europa, hoewel de directe macro-economische implicaties hiervan waarschijnlijk bescheiden zullen zijn. De grootste dreiging komt nog steeds van hogere Amerikaanse handelsheffingen, met een reeks maatregelen die al volgende week kunnen worden ingevoerd. Vorige maand knipperde Trump op het laatste moment met de ogen voor de grootste tariefverhogingen, zal verminderde vertrouwen in de VS hem opnieuw doen aarzelen? Spotlights: 1) Europese defensie-uitgaven: We vatten de beschikbare opties voor een verhoging en de macro-economische implicaties samen; 2) Duitse verkiezingen: We kijken naar de waarschijnlijke beleidsagenda van de nieuwe GroKo.
Global Monthly - Riemen vast - dit is nog maar het begin
- Macro economie
-
De eerste dagen van de Trump-regering zijn voorspelbaar chaotisch geweest. Bedrijven en investeerders kunnen maar beter wennen aan de nieuwe omgeving van radicale beleidsonzekerheid. Als de renteverlagingen door de Fed eerder worden stopgezet, zal de euro later dit jaar waarschijnlijk onder de pariteit zakken. Dit zal de klap van importtarieven voor de Europese export verzachten, maar niet volledig compenseren. Toch staat Europa niet machteloos: de EU heeft zich lang voorbereid op onderhandelingen met Trump. Ook kunnen de Duitse verkiezingen de broodnodige investeringen vrijmaken om de structurele uitdagingen op het gebied van concurrentievermogen aan te pakken. In de eerste van een reeks artikelen in de Spotlight van deze maand geven we een voorbeschouwing op de Duitse verkiezingen*.
Vooruitblik Duitse verkiezingen: 'Grote Coalitie' meest waarschijnlijk
- Macro economie
-
Dit is het eerste stuk over de Duitse verkiezingen in een reeks artikelen tot aan de Bondsdagverkiezingen in februari. In dit eerste stuk zullen we ingaan op de peilingen en mogelijke coalitie-uitkomsten. In het tweede stuk zullen we de staat van de economie en de Bund-markt bespreken. Na de verkiezingen publiceren we een analyse van de verkiezingsresultaten en de toekomstige implicaties daarvan.
