Onze research
Bekijk al onze publicaties, columns. Gebruik de filters om snel en eenvoudig te zoeken binnen ons archief.
Filters
Alle Publicaties
80 resultaten
VS - De sluiting van de overheid is voorbij, wat nu?
- Macro economie
-
De sluiting van de overheid is na 43 dagen beëindigd. Door de toenemende druk van geannuleerde vluchten voor het Thanksgiving-weekend, onbetaalde salarissen voor veel federale werknemers en opgeschorte voedselhulp aan miljoenen huishoudens, hebben een aantal Democraten de partijlijn doorbroken en toegegeven aan de heropening van de overheid, zonder serieuze concessies te krijgen op het belangrijkste punt van de Affordable Care Act (ACA). Er kwam geen verlenging van de subsidies voor de ACA, die aan het einde van het jaar zullen aflopen. Dat betekent dat de verzekeringspremies voor veel Amerikanen aanzienlijk zullen stijgen. In plaats daarvan kregen ze enkele concessies op het gebied van achterstallig loon, herplaatsing van ontslagen werknemers en een belofte om in ieder geval tegen half december over de ACA te stemmen. Er is geen garantie dat een verlenging van de ACA door de Senaat zal worden aangenomen, en sterker nog, Mike Johnson, Republikeinse voorzitter van het Huis van Afgevaardigden, weigerde te bevestigen dat hij bereid zou zijn om het Huis hierover te laten stemmen. Het tussentijdse financieringspakket financiert de overheid tot 30 januari 2026. Het risico dat de overheid opnieuw wordt stilgelegd is aanzienlijk, vooral gezien het feit dat de financiering voor een aantal van de pijnpunten van deze ronde, zoals voedselhulp, tot september is veiliggesteld.
Visie op de VS 2026 - De AI-haves en have-nots
- Macro economie
-
De VS is een verhaal van twee economieën geworden: AI bloeit, de rest stagneert. Handels- en immigratiebeleid zullen de kloof verder vergroten. AI-investeringen, en fiscale en monetaire verruiming zullen de groei stimuleren, ten koste van tekorten en inflatie.
Visie op de wereldeconomie 2026 - Special: We moeten het hebben over Exorbitant Privilege
- Macro economie
-
‘Exorbitant privilege’: De uitholling van Amerikaanse instituties heeft verrast door de snelheid en omvang. Wat zijn de risico’s in 2026, en kan Europa een deel van het ontstane gat opvullen?
Visie op de wereldeconomie 2026 - De verschuivende wereldorde
- Macro economie
-
De transitie van de ene wereldorde naar de andere is in volle gang, maar het is nog onduidelijk hoe die nieuwe wereldorde er precies zal uitzien. De opkomst van AI, de opmars van China en de relatieve neergang van de VS brengen uitdagingen, maar ook kansen met zich mee. Het wapen in de handelsoorlog van vandaag is verschoven van tarieven naar chokepoints. Dat creëert nieuwe uitdagingen voor overheden en producenten. Budgettaire problemen in Frankrijk en het VK blijven waarschijnlijk een punt van zorg. De mondiale bbp-groei is opmerkelijk veerkrachtig gebleken ondanks de tegenwind. We verwachten dat deze veerkracht in 2026 zal aanhouden, zij het met aanzienlijke risico’s.
FOMC Watch - “December is nog lang geen uitgemaakte zaak”
- Macro economie
-
Het FOMC heeft haar beleidsrente met 25 basispunten verlaagd tot een bandbreedte van 3,75-4,00%. Er waren twee afwijkende stemmen: Miran was voorstander van een verlaging met een half procentpunt en Schmid was tegen een verlaging. De afwijkende mening van Schmid kwam als een verrassing en weerspiegelt waarschijnlijk een bredere onenigheid en onzekerheid over de toekomst. Powell bevestigde dit expliciet, waarbij hij wees op aanzienlijke meningsverschillen en opmerkte dat december ‘nog lang geen uitgemaakte zaak’ is. Afgezien daarvan handhaaft de monetaire beleidsverklaring de beschrijving van de arbeidsmarkt en merkt zij op dat de recente indicatoren in overeenstemming zijn met eerdere ontwikkelingen. Powells motivering voor de verlaging van vandaag was dan ook identiek aan die van de vorige keer: de risico's voor beide kanten van het mandaat zijn beter in balans en de beleidsrente is daarom dichter bij neutraal gebracht.
Fed Watch – Vroegtijdige renteversoepeling verhoogt inflatierisico's
- Macro economie
-
Gisteren sprak Jay Powell, voorzitter van de Federal Reserve, op de jaarlijkse bijeenkomst van de National Association for Business Economics. Hij verklaarde dat de economische vooruitzichten ongewijzigd leken sinds de laatste vergadering van het FOMC in september. Toen verlaagden ze de rente met 25 basispunten vanwege vergroot risico op een verzwakkende arbeidsmarkt, ook al wordt die verzwakking grotendeels veroorzaakt door de aanbodzijde.
Duitse bazooka zet Nederlandse investeringsambities op het spel
- Macro economie
-
Duitsland maakt een draai en gaat sterk investeren in defensie en infrastructuur. Gezien de overlap met Nederlandse investeringen in electriciteitsnetten, infra en woningbouw kijken wij naar de spillovers naar Nederland. Nederland profiteert, maar o.a. vanwege de capaciteitsgrenzen slechts beperkt. Het zijn de zware industrie en logistiek - toeleveranciers aan de Duitse sectoren die de Duitse ambities moeten uitvoeren - die in Nederland vooral profiteren. Er zijn ook nadelen voor de Nederlandse investeringsambities. De (infra)bouw in Duitsland en Nederland kent reeds flinke tekorten aan arbeid en grondstoffen. De extra Duitse vraag versterkt deze capaciteitsproblemen en zorgt voor nog meer schaarste. Inflatie ligt op de loer: een aggressiever investeringspad laat inflatie toenemen, ook in Nederland. De Duitse ambities beperken daarmee de Nederlandse investeringsmogelijkheden, terwijl verschillende politieke partijen juist meer willen investeren
VS – Sluiting van de overheid zorgt voor onrust op de arbeidsmarkt
- Macro economie
-
Vanmorgen is de Amerikaanse overheid gesloten. Democraten en Republikeinen konden geen overeenstemming bereiken over een wetsvoorstel voor de financiering van overheidsdiensten na oktober. Hoewel de Republikeinen de meerderheid hebben in het Congres, is hun kleine meerderheid onvoldoende om de drempel van 60 stemmen in de Senaat te halen. De Democraten gebruikten deze mogelijkheid om de toegang tot gezondheidszorg voor Amerikanen te verbeteren door een verlenging te eisen van de belastingvoordelen voor ziektekostenverzekeringen die in januari aflopen, en om een aantal bezuinigingen van de OBBBA op Medicaid en verschillende gezondheidsinstanties ongedaan te maken. De Republikeinen weigerden hieraan te voldoen en er werd geen oplossing gevonden voordat de financieringsdeadline verstreek.
VS - Zo ziet stagflatie eruit
- Macro economie
-
De Fed heeft een ‘risicobeheersingsverlaging’ van 25 basispunten doorgevoerd nu de inflatie- en werkgelegenheidsrisico’s meer in balans zijn. Importheffingen en het harde optreden tegen immigratie hebben geleid tot een onmiddellijke stagflatoire impuls, maar het algemene beeld lijkt nog in niets op dat van de jaren 70. De eerste cijfers over het derde kwartaal laten zelfs tekenen zien van een bescheiden herstel van de consumptie en investeringen.
Global Monthly - Zijn we klaar voor een andere Trump-schok?
- Macro economie
-
We zien meer tekenen van verzwakking van de uitvoer en de productie als gevolg van Amerikaanse invoertarieven, hoewel de impact tot nu toe relatief mild blijft. Een Duitse bestedingsimpuls via de begroting en meer stimulus in China zouden deze periode van zwakke groei beperkt moeten houden. Terwijl de wereld worstelt met de ene vanuit de VS gegenereerde economische schok, doemt een andere op de achtergrond op: het mogelijke verlies van de onafhankelijkheid van de Fed. Spotlight: Een minder onafhankelijke Fed zou gevolgen hebben die ver buiten de Amerikaanse grenzen reiken, en zou zelfs ook kunnen leiden tot een hervatting van renteverlagingen door de ECB.
