Onze research
Bekijk al onze publicaties, columns. Gebruik de filters om snel en eenvoudig te zoeken binnen ons archief.
Alle Publicaties
FX Weekly - Een dollarherstel zou snel kunnen komen
De valutamarkten zijn op dit moment onvoorspelbaar. Dit komt door de gemengde berichten van de regering Trump. Er is al veel slecht nieuws voor de dollar ingeprijsd en er zou in de nabije toekomst een korte opleving kunnen komen. Dit verandert echter niets aan de negatieve dollartrend op lange termijn en beleggers zullen de dollar waarschijnlijk verkopen op rally's. De Noorse kroon presteert waarschijnlijk iets beter dan de euro.
Economische ramingen per 23 april 2025
Het Economisch Bureau schrijft dagelijks over ontwikkelingen in de macro-economie. Hierbij onze laatste voorspellingen over de rente- en valutaontwikkelingen, prijzen in grondstoffenmarkten en de economische trend in ontwikkelde en opkomende markten.
FX Weekly - Positief sentiment op EUR/USD
EUR/USD is sinds 13 januari met 11% gestegen, meer dan de meeste andere belangrijke valuta's. Beleggerssentiment is positief voor EUR/USD, maar posities zijn niet extreem. Vanwege onze visie op de ECB, Fed en de economie van de eurozone en de VS handhaven wij onze EUR/USD raming van 1,08 voor eind 2025.
Handelsoorlog Verenigde Staten en China - Twist and Shout
Vrijdagavond laat stelde de VS populaire elektronica vrij van wederkerige heffingen. De vrijstelling biedt met name verlichting voor een aantal van de Amerikaanse ‘tech giants’ en anderen die afhankelijk zijn van de Chinese productie van elektronica. In totaal werd ongeveer 390 miljard dollar aan Amerikaanse import vrijgesteld, waaronder ongeveer 100 miljard dollar import uit China.
Een week later - Reversal Day
President Trump heeft de zogenoemde wederkerige tarieven met een week uitgesteld, terwijl de univerele tarieven van 10% blijven gelden. Na vergelding werd China gestraft met een tariefsverhoging tot 125%. De ommekeer betekent een lichte vermindering van de negatieve impuls van ‘Liberation Day’ voor alle landen behalve China, ook voor de VS.
FX - Nieuwe valutaramingen
Op 3 april verhoogden we EUR/USD ramingen naar 1.08 voor eind 2025. Deze week publiceren we de andere valutaramingen Japanse yen: Positief maar zeer voorzichtig. Sterling: Veerkrachtig op handelsonzekerheid, maar presteert ondermaats in risk off. Zwitserse frank: Lokale veiligehavenmunt maar geen sterke stijging. Zweedse kroon en Noorse kroon: Ongunstige markten maar enig herstel mogelijk. Valuta's uit het dollarblok: Krijgen het moeilijk t.o.v. de dollar. Chinese yuan: Verzwakking om impact importheffingen te temperen.
Global Monthly - Dit wordt ingewikkeld
De vooruitzichten worden vertroebeld door enerzijds het stijgende recessierisico in de VS en anderzijds de defensie-uitgaven in de eurozone. Op de korte termijn wordt de groei beïnvloedt door ‘frontloading’ van de handel. Dit leidt tot een gedeeltelijke afzwakking van de divergentie in het monetaire beleid tussen de Fed en de ECB die de markten dreef. Ondanks de enorme beleidsverschuivingen van de afgelopen maand houden we onze prognoses voorlopig ongewijzigd en zijn we van plan deze volledig te herzien na de aankondiging van de tarieven door de VS op de zogenaamde 'Liberation Day' op 2 april. Spotlights: 1) Zijn importheffingen slechts het begin? Wij onderzoeken de haalbaarheid van een 'Mar-a-Lago akkoord'; 2) Kunnen defensie-uitgaven de groei van de eurozone nieuw leven inblazen? Wij denken van wel, maar vanaf 2026.
Belangrijke hoofdpunten Global Monthly 26 maart 2025
De tariefdreigingen van de VS hebben zelfs onze pessimistische verwachtingen overtroffen en de belangrijkste aankondiging moet nog komen op 2 april. China, de EU en de buurlanden van de VS zullen naar verwachting het zwaarst worden getroffen. Voor de eurozone komt een nieuw opwaarts risico van de waarschijnlijk aanzienlijke verhogingen van de defensie-uitgaven en in Duitsland van de nieuwe infrastructuuruitgaven. Dit zal het effect van tariefstijgingen verzachten. De wereldwijde handel en groei profiteren aanvankelijk ook van ‘frontloading’ van de tarieven, maar later in 2025 wordt een scherpe vertraging verwacht. Tegen deze achtergrond herstelt de binnenlandse vraag in de eurozone en China, geholpen door dalende rentetarieven en door gerichte fiscale maatregelen in China. De inflatie in de VS zal naar verwachting weer versnellen, maar in de eurozone onder het doel blijven. Dit zal waarschijnlijk leiden tot een divergentie in het beleid van de Fed en de ECB, waarbij het beleid van de Fed vanaf nu ongewijzigd blijft en de ECB de rente blijft verlagen.
US Watch – Zijn importheffingen slechts het begin?
De media rapporteert de laatste tijd steeds frequenter over het 'Mar-a-Lago akkoord', een idee dat wordt geschetst in een nota van CEA-voorzitter Stephan Miran. Het akkoord maakt deel uit van een groots plan om de dollar te devalueren, vergelijkbaar met het 'Plaza Accord' uit 1985, dat de concurrentiekracht van de Amerikaanse industrie moet vergroten en de economie nieuw leven moet inblazen.
FX Weekly - Let op de ontwikkelingen van USD/JPY
Na de FOMC-vergadering blijft de markt in afwachtende modus voor EUR/USD. USD/JPY zet zijn neerwaartse trend voort, met signalen van hernieuwde druk. Riksbank laat monetair beleid ongewijzigd, terwijl Zwitserse frank verzwakt na renteverlaging SNB.