De wereldeconomie heeft een serie van (herhaalde) schokken van zich afgeschud, maar stijgende obligatierentes vormen een nieuwe uitdaging. De obligatiemarkten prijzen vooral een hogere neutrale rente in, terwijl begrotingszorgen de rentestijgingen in Frankrijk, België en het VK versterken. Hogere rentes kunnen de economische expansie afremmen, maar zullen op zichzelf de Amerikaanse economie of die van de eurozone waarschijnlijk niet laten ontsporen. De gevolgen voor de groei zullen groter zijn in economieën met kwetsbare overheidsfinanciën. Frankrijk staat daarbij voor de dubbele uitdaging van begrotingsconsolidatie en sterkere rentestijgingen. Financiële markten overschatten mogelijk hoelang de beleidsrentes hoog zullen blijven, waardoor we ruimte zien voor een daling van de obligatierentes volgend jaar. Regionale updates: Stijgende marktrentes temperen het tempo van ECB-renteverhogingen in de eurozone. Na een sterk eerste half jaar verhogen we onze groeiraming voor dit jaar voor Nederland. In de VS vermindert de minder breed gedragen inflatie de noodzaak voor de Fed om de rente te verhogen. In China verbetert het groeimomentum weer iets, mede dankzij gerichte begrotingssteun.

De energiemarkten blijven onder druk staan ondanks recente beleidsmaatregelen en inspanningen om het aanbod te vergroten. Hoewel de gecoördineerde vrijgave van strategische voorraden en het omleiden van energiestromen voor enige verlichting hebben gezorgd, blijven lage voorraden, geopolitieke onzekerheid en logistieke beperkingen de olie-, gas- en productmarkten kwetsbaar maken voor nieuwe verstoringen. Hieronder volgen de belangrijkste ontwikkelingen per marktsegment. De publicatie kunt u hier downloaden. Deze is in het Engels.